ทำสถิติกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์
- กำไรสุทธิ 3Q56 ใกล้เคียงคาด
KCE รายงานกำไรสุทธิ 3Q56 ที่ 327 ล้านบาท สูงสุดนับตั้งแต่จัดตั้งบริษัท โดยเพิ่มขึ้น 35% YoY และ 66% QoQ ใกล้เคียงกับที่เราคาด หากไม่รวมกำไรอัตราแลกเปลี่ยน 10 ล้านบาท และการตั้งค่าใช้จ่ายด้อยค่าสินค้าราว 28 ล้านบาท ผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติในไตรมาสนี้สูงถึง 345 ล้านบาท ฟื้นตัวชัดเจนจากปีก่อน ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น 56% YoY เป็น 81 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ การผลิตของ KCE Tech มีประสิทธิภาพสูงขึ้น และผลบวกค่าเงินบาทอ่อนหนุน ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นกว่าคาดเป็น 28.5%
- แนวโน้ม 4Q56 ชะลอตามฤดูกาล
ผลประกอบการจากธุรกิจปกติ 9M56 มีกำไรคิดเป็น 75% ของทั้งปี เราคงประมาณการกำไรปกติที่ 945 ล้านบาท ฟื้นตัวชัดเจนจากปี 2555 ส่วนแนวโน้ม 4Q56 ตามปัจจัยฤดูกาลธุรกิจ KCE ลูกค้าบางกลุ่มมีแนวโน้มชะลอคำสั่งซื้อในไตรมาสสุดท้าย ซึ่งผู้บริหาร KCE ให้มุมมองกับเราว่ายอดขาย 4Q56 จะลดลงราว 4% จาก 3Q56 เบื้องต้นเราคาดว่า KCE จะมีกำไรปกติ 4Q56 ที่ 239 ล้านบาท (อิงยอดขาย 78 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Gross margin ลดลงเหลือ 25% ตามยอดขาย)
- ได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทอ่อน
ปัจจุบันเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าแตะ 31.65 บาท ทำให้ใน 4Q56 คาดว่าเงินบาทเฉลี่ยจะอ่อนค่าราว 1% จาก 31.35 บาทใน 3Q56 เรามองเป็นบวกต่อยอดขายสกุลเงินบาทและ Gross margin ใน 4Q56 เราประเมิน 1% ของเงินบาทที่อ่อนค่าจากสมมติฐานค่าเงินบาท 4Q56 ที่ 31.5 บาท จะทำให้ KCE มีกำไรเพิ่มขึ้นราว 6%
