กำไรสุทธิ 3Q56 หดตัวตามธุรกิจวางระบบ
- กำไรสุทธิต่ำกว่าคาดมาก
ผลประกอบการ 3Q56 ของ MFEC มีกำไรสุทธิ 33 ล้านบาท ลดลง 41% YoY และ 55% QoQ หากไม่รวมค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ 4 ล้านบาท ผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติมีกำไร 36 ล้านบาท ต่ำกว่าคาด 52% เนื่องจากรายได้หดตัวลงครึ่งหนึ่งจากไตรมาสก่อนเหลือ 818 ล้านบาท ตามการส่งมอบงานโครงการที่ชะลอตัวทำให้รายได้วางระบบลดลง 66% QoQ (น้อยกว่าคาด 50%) ทำให้สัดส่วนรายได้ของงานวางระบบเหลือ 54% จาก 76% ใน 2Q56 ขณะที่ธุรกิจบำรุงรักษา และ ธุรกิจพัฒนางานด้าน ICT มีสัดส่วนรายได้เพิ่มเป็น 25% และ 21% ตามลำดับ
- Gross margin 9M56 เฉลี่ย 18.8%
แม้รายได้ 3Q56 หดตัวแรงตามรายได้ธุรกิจวางระบบแต่อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 23.3% เนื่องจากธุรกิจพัฒนางานด้าน ICT มีอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 40% จากเฉลี่ย 30% ต่อไตรมาส เรามองว่าเป็นผลจากบริษัทมีการออกระบบงาน ICT ตามความต้องการให้กับลูกค้าเฉพาะราย ซึ่งเป็นงานที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงและชดเชยงานวางระบบที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 11.6% อย่างไรก็ดี เราต้องปรับอัตรากำไรขั้นต้นปีนี้ลงจากประมาณการเดิมที่คาดไว้ที่ 23.3% หลังงวด 9M56 ทำได้เพียง 18.8% เท่านั้น
- Backlog เหลือ 1,400 ล้านบาท
MFEC แจ้งมูลค่างานรอส่งมอบ (Backlog) สิ้น 3Q56 จำนวน 1,400 ล้านบาท ส่วนใหญ่จะรับรู้รายได้ปีนี้ ทำให้ 4Q56 คาดว่ารายได้ธุรกิจวางระบบจะฟื้นตัวจาก 3Q56 จากการเลื่อนรับรู้รายได้งานล่าช้าใน 3Q56 นอกจากนี้ตามแผนดำเนินงาน 2H56 ของ MFEC ผู้บริหารระบุจะประมูลงานมูลค่ารวม 4,000-5,000 ล้านบาท ส่วนหนึ่งเป็นโครงการของลูกค้าเดิมที่ให้บริการอยู่ แต่ปัจจัยลบทางการเมืองในประเทศทำให้เรากลับมากังวลต่อการประมูลงานอาจล่าช้า ซึ่งจะส่งผลกระทบ Backlog และรายได้ปี 2557
