มองแนวโน้มปี 2557 สดใส
ประเด็นการลงทุน
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ซึ่งจัดขึ้นโดยคุณบัณฑูร ล่ำซำ ประธานกรรมการและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ธนาคารคาดว่าสินเชื่อปี 2557 จะเติบโตในระดับปานกลาง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัว และมีการบริการจัดการค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ดีขึ้น เรามองว่ากำไรปี 2556-57 ยังคงสอดคล้องกับความเห็นผู้บริหารธนาคาร (อาจมีอัพไซด์ต่อกำไรหากโครงการระบบสาธารณูปโภคเข้ามาเร็วกว่าคาดในปีหน้า)
เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ หนุนโดย 1) กำไรที่มีความยืดหยุ่นต่อภาวะความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ 2) การบริหารจัดการสินทรัพย์ที่ดี (สัดส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวมอยู่ที่ 2.1% และอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อยู่ที่ 134%) และ 3) อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้มีแนวโน้มปรับตัวลดลง เนื่องจากต้นทุนการอัพเกรดระบบการดำเนินงานระบบธนาคารลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2557 เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนสุดท้ายเกี่ยวกับ K-Transformation จะถูกบันทึกในปีนี้
KBANK ตั้งเป้าการเติบโตของสินเชื่อปี 2557 ในช่วง 9-11%
ผู้บริหารคาดการเติบโตของ GDP ปี 2557 ที่ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 4.5% เพิ่มขึ้นจาก 3.7% สำหรับคาดการณ์ปี 2556 ดังนั้น KBANK ให้เป้าการเติบโตของสินเชื่อปี 2557 ในช่วง 9-11% (ช่วงใกล้เคียงกับปี 2556) หากจำแนกตามประเภทสินเชื่อ เป้าการเติบโตของสินเชื่อในปีหน้าสำหรับสินเชื่อ SME เติบโตที่ 9-11% สินเชื่อบรรษัทขนาดใหญ่ 6-8% และสำหรับสินเชื่อรายย่อยอยู่ในช่วง 10-13% ธนาคารเชื่อว่าสินเชื่อบ้าน สินเชื่อบุคคล และสินเชื่อบัตรเครดิตยังมีศักยภาพในการเติบโตได้อีกมาก แม้ว่าภาวะภาพรวมเศรษฐกิจจะไม่เอื้ออำนวยในปีนี้ สังเกตว่าเราประมาณการการเติบโตของสินเชื่อไว้ที่ 10% สำหรับปี 2556 และโตเพียง 8% สำหรับปี 2557
