เลือก PTTGC PTTEP TOP BCP เป็นหุ้นเด่น
- ราคาน้ำมันดิบปรับเพิ่ม เป็นปัจจัยหนุนกำไรสุทธิ PTT และ PTTEP
ธุรกิจก๊าซฯ และน้ำมัน – ราคาน้ำมันดิบ 3Q56 ปรับเพิ่มตามที่เราประเมินไว้โดยราคาน้ำมันเริ่มทยอยปรับเพิ่มในช่วงต้นไตรมาสเนื่องจาก (1) การนำเข้าน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากกลุ่มประเทศมุสลิมในภูมิภาค เพื่อสำรองไว้ใช้ในฤดูกาลท่องเที่ยวที่จะเกิดขึ้นหลังเทศกาลรอมฎอน (2) เป็นช่วง Driving Season ในสหรัฐฯ (3) กลุ่มโรงกลั่นกลับมามีกำลังการกลั่นเพิ่ม หลังหมดช่วงหยุดซ่อมตามแผนใน 2Q56 ที่ผ่านมา ซึ่งมีการหยุดไปกว่า 5% ของกำลังการผลิตในภูมิภาค ทำให้ราคาน้ำมันดิบเฉลี่ย 3Q56 อยู่ที่ 107 เหรียญต่อบาร์เรล (+6%QoQ) ปัจจัยดังกล่าวส่งผลบวกโดยตรงต่อราคาขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของ PTTEP โดยตรง ขณะที่ผลกรทะบจากอัตราแลกเปลี่ยนไม่มากเหมือน 2Q56 ที่ผ่านมา ทำให้เราคาดว่า PTTEP จะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.6 หมื่นล้านบาท (+49%QoQ) ด้านกำไรสุทธิของ PTT ได้รับปัจจัยบวกจากการกำไรสุทธิของ PTTEP ที่แข็งแกร่ง (PTT ถือหุ้น 65%) และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากกลุ่มโรงกลั่นและปิโตรเคมีที่เพิ่มขึ้น ทำให้เบื้องต้นคาดว่า PTT จะมีกำไรสุทธิไม่น้อยกว่า 3 หมื่นล้านบาท (+144% QoQ)
- ผลประกอบการโรงกลั่นพลิกกลับเป็นกำไร หลังราคาน้ำมันและค่าการกลั่นฟื้นตัว
ธุรกิจโรงกลั่น – ค่าการกลั่นยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้น แม้กำลังการกลั่นในภูมิภาคจะเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน แต่ผลจากปริมาณสำรองน้ำมันสำเร็จรูปยังอยู่ในระดับต่ำตั้งแต่ต้น 3Q56 (ข้อมูลจาก IEA) ประกอบกับความต้องการใช้น้ำมันที่เพิ่มขึ้นในภูมิภาคและในสหรัฐฯ รวมทั้งเป็น High season ของธุรกิจการบินเป็นปัจจัยหนุนค่าการกลั่น และกำไรปกติของกลุ่มธุรกิจโรงกลั่นปรับเพิ่ม ขณะที่ราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นยังทำให้กลุ่มธุรกิจโรงกลั่นรับรู้ Stock Gain และเป็นผลทำให้ผลประกอบการของกลุ่มธุรกิจโรงกลั่นมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น QoQ อย่างมีนัยสำคัญ
