ส่องกล้องไตรมาส 3/56กำไรสุทธิทำสถิติใหม่สูงสุด; ปรับเพิ่มประมาณการกำไร!
ประเด็นการลงทุน
หลังจากพูดคุยทางโทรศัพท์กับบริษัท เราคาดว่า GFPT จะรายงานผลกำไรสุทธิซึ่งทำสถิติใหม่สูงสุดในไตรมาส 3/56 และคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/56 ยังคงมีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่ง YoY GFPT ยังคงเป็นหุ้นที่เราชอบมากที่สุดในกลุ่มอาหาร โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากแนวโน้มความสามารถในการทำกำไรที่ชัดเจนตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี 2556 จนถึงปี 2557 และราคาหุ้น ณ ปัจจุบันที่ถูกมาก อัตราส่วน PER ปี 2556 อยู่ที่ 10.4 เท่า และอัตราส่วน PER ปี 2557 อยู่เพียงแค่ 8.6 เท่า
คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/56 ทำสถิติใหม่สูงสุด
เราคาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/56 ที่ 460 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52% QoQ และพลิกกลับจากขาดทุนสุทธิ 24 ล้านบาทในไตรมาส 3/55 ประมาณการกำไรสุทธิไตรมาส 3/56 ในครั้งนี้ถือว่าสูงกว่าที่เคยคาดก่อนหน้าที่ 350 ล้านบาทเนื่องจากราคาส่งออกที่สูงกว่าคาด การพลิกฟื้นกลับมาเป็นกำไร YoY เนื่องจากราคาต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวลดลง ราคาเฉลี่ยไก่ส่งออกและปริมาณยอดไก่ส่งออกที่เพิ่มขึ้น รวมถึงราคาเฉลี่ยสำหรับเนื้อไก่ในประเทศที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น และการพลิกฟื้นกลับมาเป็นกำไรของจีเอฟเอ็น กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด QoQ ได้รับอานิสงค์บวกจากช่วงไฮซีซั่น ราคาไก่ส่งออกที่ปรับตัวสูงขึ้น ราคาต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงต่อเนื่อง และกำไรสุทธิของจีเอฟเอ็นที่เพิ่มขึ้น
รายได้รวมมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 13% YoY และ 7% QoQ เราใช้สมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นที่ 16% ในไตรมาส 3/56 เทียบกับ 5.7% ในไตรมาส 3/55 และ 11.1% ในไตรมาส 2/56 เราคาดว่าจีเอฟเอ็นมีแนวโน้มรายงานกำไรสุทธิที่ 120 ล้านบาทในไตรมาส 3/56 เพิ่มขึ้น 41% QoQ และพลิกกลับจากขาดทุนสุทธิ 50 ล้านบาทในไตรมาส 3/55 ผลการดำเนินงานของจีเอฟเอ็นที่ดีขึ้นเนื่องจากมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้นของสายการผลิตใหม่ของไก่ปรุงสุก รวมถึงราคาไก่ในประเทศและราคาไก่ส่งออกที่เพิ่มขึ้น ปริมาณยอดขายอาหารสัตว์โดยรวมในไตรมาส 3/56 มีแนวโน้มทรงตัว YoY และเพิ่มขึ้น 7% QoQ ในขณะที่ราคาขายอาหารสัตว์เฉลี่ยของทุกผลิตภัณฑ์มีแนวโน้มลดลง 10% YoY และทรงตัว QoQ
