KTB - ซื้อเก็งกำไร

กำไรไตรมาส 3/56 ตามคาด
KTB รายงานกำไรไตรมาส 3/56 จำนวน 8.9 พันล้านบาท ทรงตัว YoY และเพิ่มขึ้น 38% QoQ ผลประกอบการใกล้เคียงกับที่เราคาดแต่ต่ำกว่าตลาด (Bloomberg) อยู่ที่ 7.2% กำไรจากการดำเนินงานที่ไม่รวมสำรองหนี้เสียอยู่ที่ 14.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY และ 7% QoQ กำไร 9 เดือนแรกของปี 2556 เติบโต 6% YoY เป็น 23.9 พันล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 84% ของประมาณการของเราปี 2556

ประเด็นหลักจากผลประกอบการ
สินเชื่อเติบโต 2.1% QoQ และ 9.8% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ตรงกับที่เราประมาณการเนื่องจาก ธนาคารหันมาเน้นให้สินเชื่อบรรษัทและสินเชื่อ SME มากกว่ามให้เงินกู้กับหน่วยงานของรัฐในระหว่างไตรมาส ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยไตรมาส 3/56 เพิ่มขึ้น 8 bps QoQ และ 5 bps YoY เป็น 2.83%

กันสำรองหนี้สูญฯเพิ่มขึ้น 122% YoY (แต่ลดลง 18% QoQ) เป็น 3.4 พันล้านบาท (ไม่รวมการตั้งสำรองการด้อยค่า 1.7 พันล้านบาท) สัดส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวมของ KTB ลดลงเป็น 2.9% ณ สิ้นเดือนก.ย.จาก 2.95% เมื่อ 3 เดือนที่ผ่านมา ขณะที่อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 108.29% จาก 104.36% ณ สิ้นเดือนมิ.ย.

รายได้ค่าธรรมเนียมเติบโต 11% YoY แต่ลดลง 2% QoQ เป็น 5.1 พันล้านบาทในไตรมาส 3/56 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน 9.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY และ 2% QoQ เนื่องจากสินเชื่อเติบโตดี ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปรับตัวเพิ่มขึ้นและรายได้ค่าธรรมเนียมสูงขึ้น อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ลดลงเล็กน้อย 43.8% จาก 44.3% ในไตรมาส 2/56