คาดกำไรยังเติบโตโดดเด่น แต่ราคาหุ้นเข้าใกล้มูลค่าเหมาะสมแล้ว
- จำนวนตู้รถไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นผลักดันกำไรเติบโตโดดเด่น
ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและฐานที่สูงในปีก่อนจะทำให้เม็ดเงินโฆษณารวมทั้งตลาดไม่เติบโต แต่เราคาดกำไรงวด 2Q56/57 (ก.ค.–ก.ย. 56) ของ VGI จะยังเติบโตโดดเด่น 26% YoY เป็น 319 ล้านบาทเนื่องจากเอเจนซี่โฆษณายังใช้งบโฆษณาในสื่อระบบขนส่งมวลชนเพิ่มขึ้น อีกทั้งการทยอยติดตั้งตู้รถไฟฟ้า BTS เพิ่มขึ้นในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา (+18% YoY) ทำให้ VGI มีพื้นที่ขายสื่อโฆษณาเพิ่มขึ้นด้วย หากเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เราคาดกำไรเติบโตเพียงเล็กน้อย 4% QoQ เนื่องจากสื่อโฆษณาในห้างโมเดิร์นเทรดได้รับผลกระทบจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ ทั้งนี้เราคาดจากผลการดำเนินงานงวดครึ่งปีแรก 2556/57 (เม.ย.-ก.ย. 56) VGI จะจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลหุ้นละ 15 สตางค์ คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 1%
- เทศกาลปีใหม่หนุนยอดใช้งบโฆษณาสื่อในห้างโมเดิร์นเทรดกลับมาเติบโต
เราคาดรายได้จากสื่อโฆษณาในห้างโมเดิร์นเทรดของ VGI จะกลับมาเติบโต YoY และ QoQ ได้อีกครั้งในงวด 3Q56/57 (ต.ค.-ธ.ค. 56) เนื่องจากเข้าสู่ช่วงฤดูกาลจับจ่ายใช้สอยของผู้บริโภคในช่วงเทศกาลปีใหม่ทำให้ผู้ประกอบการสินค้าอุปโภคบริโภค (ซึ่งเป็นผู้ซื้อสื่อโฆษณารายใหญ่) เลือกใช้งบโฆษณาในสื่อในห้างโมเดิร์นเทรดมากขึ้น ทำให้เราคาดกำไรงวด 3Q56/57F ของ VGI จะเติบโตโดดเด่นทั้ง YoY และ QoQ โดยเรายังคงคาดกำไรปี 2556/57 (เม.ย.56 – มี.ค.57) ของ VGI จะเติบโตโดดเด่น 47% YoY เป็น 1,333 ล้านบาท
