มีโอกาสเติบโตจาก Backlog ใหม่และยังเป็นตัวเลือกลงทุนที่ดี
- คาดกำไรสุทธิ 3Q56 ที่ 75 ล้านบาท
เราคาดกำไรสุทธิ 3Q56 ของ MFEC ที่ 75 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36% YoY และ 4% QoQ โดยคาดรายได้ที่ 1,503 เพิ่มขึ้น 68% YoY แต่ลดลง 11% QoQ จากรายได้งานโครงการที่ลดลงและยังไม่มีงานใหม่เพิ่ม ณ สิ้น 3Q56 บริษัทมี Backlog มูลค่าราว 1,400 ล้านบาท ลดลงจากสิ้น 2Q56 มีมูลค่าราว 1,900 ล้านบาท ซึ่ง Backlog ที่เหลือจะรับรู้รายได้เกือบหมดในปีนี้ อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายการเงินที่ลดลง และการปรับปรุงประสิทธิภาพในบริษัท ทำให้ค่าใช้จ่ายเพิ่มในอัตราน้อยกว่ารายได้ และช่วยให้บริษัทรักษาอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (EBIT margin) และ Net margin ได้ที่ระดับ 6.1% และ 5.0% ตามลำดับ
- ลดความกังวลต่องานประมูลล่าช้า
ผู้อำนวยการสำนักงบประมาณคาด พ.ร.บ.งบประมาณปี 2557 วงเงิน 2.5 ล้านล้านบาท จะสามารถประกาศใช้ 20 ต.ค.นี้ หลังได้รับโปรดเกล้าฯ เรามองเป็นปัจจัยบวกและช่วยคลายกังวลต่องานประมูลที่ถูกเลื่อนออกไป ซึ่งกรณีดีสุดอาจเห็นการเปิดประมูลใน 4Q56 โดยผู้บริหาร MFEC ยังมั่นใจว่าจะมีโอกาสชนะ 70% ของมูลค่างานที่เข้าประมูลรวม 4-5 พันล้านบาท เนื่องจากโครงการที่เข้าประมูลส่วนใหญ่เป็นลูกค้าเดิมที่ให้บริการอยู่ ทั้งนี้หากบริษัทชนะประมูลเรามองเป็น Upside ต่อประมาณการและมูลค่าเหมาะสม MFEC จาก Backlog ใหม่ที่เพิ่มขึ้น
- เน้นงาน Margin สูงและขยายฐานรายได้งานประจำ
ผู้บริหาร MFEC คงเป้าหมายรายได้และกำไรสุทธิ 5 ปีข้างหน้าเติบโตต่อปี 15% และเพิ่มสัดส่วนรายได้งานประจำ (Recurring income) จากปัจจุบัน 30% เป็น 50% โดยเน้นสร้างงาน ICT Solution ที่บริษัทมีความชำนาญให้ตรงตามความต้องการลูกค้า โดยเฉพาะงานที่มี Margin สูงประเภท Management service และออกแบบระบบงานเพื่อคุมค่าใช้จ่ายให้ลูกค้า นอกจากนี้บริษัทมีการปรับปรุงประสิทธิภาพในบริษัทและคุมค่าใช้จ่าย เรามองว่าเริ่มเห็นผลบวกแล้วใน 1H56 ทำให้บริษัทมีโอกาสขยายฐานลูกค้าและเพิ่มรายได้จากลูกค้ารัฐวิสาหกิจและราชการ
