คาดครึ่งหลังปี 56 กำไรไม่ตื่นเต้น
- คาดกำไรสุทธิ 3Q56 ที่ 8,832 ล้านบาท
เราคาดว่าผลการดำเนินงาน 3Q56 ของ ADVANC จะมีกำไรสุทธิ 8,832 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง 4% QoQ เนื่องจากค่าใช้จ่ายสัมปทานที่ลดลงยังไม่สามารถชดเชยค่าใช้จ่ายส่วนเพิ่มจากการขยายโครงข่ายใหม่และค่าใช้จ่ายการตลาดที่สูงขึ้น ส่งผลให้ EBITDA ลดลงจาก 2Q56 แม้ว่า ADVANC จะเริ่มใช้ค่าเชื่อมโยงโครงข่าย (IC) ในอัตรา 0.45 บาทต่อนาที จากเดิม 1 บาทต่อนาที ส่งผลให้รายรับและรายจ่าย IC ลดลงราว 50% จากเดิม แต่เนื่องจาก ADVANC มีสถานะผู้รับรายได้ IC สุทธิ (200 ล้านบาทต่อไตรมาส) ทำให้ฐานต้นทุนที่รวม IC ใหม่ลดลงมากกว่ารายได้ ทำให้ Gross margin และ EBITDA margin ปรับขึ้นเป็น 43.2% และ 45.3% ตามลำดับ
- รายได้ Non voice โตช้ากว่าคู่แข่ง
ผลจากการเปลี่ยนแปลง IC ทำให้เราคาดว่ารายได้รวมใน 3Q56 ลดลง 7% QoQ เป็น 33,498 ล้านบาทหากไม่รวม IC รายได้จากการให้บริการคาดว่าจะลดลง 2% QoQ เป็น 27,554 ล้านบาท เนื่องจากรายได้บริการเสียง (Voice) ลดลงตามฤดูกาลในช่วง low season ส่วนรายได้บริการข้อมูล (Non voice) เพิ่มขึ้นชดเชยไม่ทัน แม้ว่ารายได้บริการข้อมูลของ ADVANC จะเติบโตถึง 25% YoY แต่ก็ยังต่ำกว่า DTAC ที่คาดว่าจะเติบโต 50% YoY สาเหตุหนึ่งน่าจะเกิดจากฐานลูกค้า ADVANC ส่วนใหญ่กว่า 80% อยู่ต่างจังหวัดและยังมีอัตราการใช้งานข้อมูลผ่าน Mobile Internet น้อยกว่าลูกค้าในเมืองซึ่งเป็นฐานลูกค้าหลักของ DTAC
