ราคาหุ้นเต็มมูลค่าเหมาะสม
- ประเด็นกองทุนอสังหาฯ สะท้อนสู่ราคาหุ้นแล้ว
เราคาดว่าการระดมทุนผ่านการขายสิทธิให้เช่าฯ ในโครงการมาร์เก็ตวิลเลจ หัวหินเข้าไปในกองุทุนอสังหาฯของ HMPRO จะมีความคืบหน้าอีกครั้งหลังได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น วันที่ 22 ต.ค.นี้ และมีความเป็นไปได้ที่การระดมทุนจะเสร็จช่วงต้นปี 2557 ซึ่งเราประเมินว่าบริษัทจะได้ประโยชน์ 1) เงินสดราว 2,600 ล้านบาท (หักเงินลงทุนซื้อหน่วยลงทุนกองทุนฯ) 2) ชะลอการก่อหนี้เพิ่มอย่างน้อย 1 ปี และ 3) มีมูลค่าเพิ่มต่อหุ้นประมาณ 0.30 บาท อย่างไรก็ตามมองว่าราคาหุ้น HMPRO ปัจจุบันตอบรับปัจจัยเหล่านี้แล้ว
- เงินปันผลและผลประกอบการ 3Q56 หนุนราคาหุ้น
ราคาหุ้น HMPRO ปัจจุบันปรับตัวดีกว่ากลุ่มค้าปลีกฯ (Outperform) มองว่าเกิดจาก 1) เงินและหุ้นปันผลรวมอัตราหุ้นละ 0.1853 บาทต่อหุ้น (yield 1.7%) ยังไม่ขึ้น XD (XD วันที่ 28 ต.ค.) เราประเมินการจ่ายหุ้นปันผลครั้งนี้จะเกิด EPS dilution 14.3% และ Price dilution 14.4% และ 2) ผลประกอบการ 3Q56 จะเติบโตดี คาดกำไรสุทธิที่ 758 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% YoY และ 4% QoQ จาก Same Store Sales Growth (SSSG) เติบโต 7% รวมทั้งเปิด 3 สาขาใหม่ ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวจาก 2Q56 ที่ 27.2%
