ปรับกำไรและมูลค่าเหมาะสม จากมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจสนามบิน
- ปรับสถิติทางการบินเพิ่มจากการเติบโตที่ดีกว่าคาด
สถิติการบิน 10M56 ของไทยแข็งแกร่งกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ โดยเที่ยวบินและผู้โดยสารมีอัตราการเติบโต 16% และ 21% ตามลำดับ เราจึงปรับสมมติฐานอัตราการเติบโตของเที่ยวบินของปีนี้เพิ่มเป็น 16% YoY และอัตราการเติบโตของผู้โดยสารเพิ่มเป็น 20% ขณะที่ปี 2557 เรายังคงสมมติฐานการเติบโตของเที่ยวบินและจำนวนผู้โดยสารไว้เท่าเดิมที่ 10% และ 12% ตามลำดับ เรามองว่าธุรกิจการท่องเที่ยวของไทยยังน่าสนใจมากกว่าประเทศเพื่อนบ้าน เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการเดินทางยังถูกกว่าแหล่งท่องเที่ยวในภูมิภาค การท่องเที่ยวแห่งประเทศไทยคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวปี 2556 ที่สูงถึง 26.8 ล้านคน (+20% YoY) โดยกลุ่มนักท่องเที่ยวจากจีนยังคงเป็นกลุ่มที่มีอัตราการเติบโตสูงสุด โดย 9M56 เพิ่มขึ้นกว่า 88%YoY
- ปรับกำไรปี 56 – 57 เพิ่ม สอดคล้องกับการปรับสมมติฐานสถิติการบิน
เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2556 เพิ่มจากประมาณการเดิม 13% เป็น 12,818 ล้านบาท ซึ่งจะเป็นกำไรที่เติบโตกว่า 97% YoY เพื่อให้สอดคล้องกับการปรับสมมติฐานสถิติทางการบินของ AOT ในปี 2556 แม้จะเป็น Low Season ของธุรกิจ แต่เราคาดหมายจะเห็นกำไรสุทธิ 4Q56 (ก.ค. – ก.ย. 56) เติบโต YoY จากสถิติทางการบินที่แข็งแกร่ง ขณะที่ปี 2557 เราปรับประมาณการกำไรปกติเพิ่ม 9% เป็น 11,070 ล้านบาท เติบโตอีก 28% YoY เพื่อให้สอดคล้องกับฐานของสถิติทางการบินปี 2556 ที่เพิ่มขึ้น
