Fund Flow ไหลออกยังกดดันการดีดตัวขึ้น ต่ำกว่า 1,390 จุด มอง SET ดีดขึ้นเพื่อลงต่อ
SET View
ประเด็นหลักวันนี้ ตลาดหุ้นไทยยังคงมีความเปราะบางในสัปดาห์นี้ และตราบใดก็ตามที่ SET ยังคงไม่สามารถกลับมายืนเหนือ 1,390 จุด เรามองการดีดตัวขึ้นของ SET ในช่วงสั้นเป็นเพียงแค่การ Technical Rebound ที่ไม่สามารถวัดผลในระยะกลางได้ เนื่องจากการที่ล่าสุดรัฐสภาฯได้เลื่อนการพิจารณาประเด็นการแก้ไขรัฐธรรมนูญออกไปเป็นวันที่ 27-30 ส.ค. ซึ่งก็มีความเป็นไปได้ว่าจะไม่เสร็จสิ้นในช่วงเวลาดังกล่าว ส่งผลให้ในเบื้องต้นเราประเมินว่ากว่าที่ พ.ร.บ.เงินกู้ 2.2 ล้านล้านบาทในวาระที่ 3 (คาดว่าจะเริ่มพิจารณา 4 – 5 ก.ย.) จะผ่านการพิจารณาของสภาฯจริงๆอาจต้องรอไปจนถึงวันที่ 17 – 18 ก.ย. ซึ่งถ้าเป็นจริง SET แทบจะไม่ได้ประโยชน์จากประเด็นดังกล่าว เนื่องจากจะตรงกับช่วงเวลาที่คาดว่าเฟดจะประกาศลดขนาดมาตรการ QE ในการประชุม FOMC ช่วงเวลาเดียวกัน
ในสัปดาห์ที่ผ่านมา (15 – 21 ส.ค.) พบว่ามีกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดหุ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 8 สัปดาห์ถึง 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งนี้สิ่งที่น่ากังวลคือในสัปดาห์ที่ผ่านมามีกระแสเงินทุนไหลออกจากตลาดหุ้นสหรัฐสูงที่สุดตั้งแต่ ก.ค. 2551 ราว 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ เช่นเดียวกับตลาดหุ้นเอเชีย และไทยที่มีเงินทุนไหลออกอีก 948 และ 629 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ตลาดหุ้นยุโรปมีกระแสเงินทุนไหลเข้า 1.6 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้จากทิศทางของกำไรสุทธิปี 2556 ที่ตลาดหุ้นเอเชียมีโอกาสถูก Consensus ปรับประมาณการลงอีกจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง ขณะที่กำไรสุทธิของตลาดหุ้นยุโรปมีโอกาสถูกปรับประมาณการขึ้นจากสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ทำให้เราประเมินว่าตลาดหุ้นยุโรปจะเป็นเป้าหมายการไหลเข้าของกระแสเงินทุนในระยะต่อไปแทนที่ตลาดหุ้นเอเชีย
กลยุทธ์การลงทุน : ลงทุนระยะสั้น (ไม่เกิน 1 สัปดาห์) ใช้โอกาส SET มี Rebound “ดีดขึ้นขาย” กลับมาถือเงินสด 100% ขณะที่การลงทุนระยะกลาง (1-3 เดือน) แนะนำ “ถือหุ้น” 50% ของพอร์ตในหุ้นกลุ่ม Net Cash ได้แก่ INTUCH, MODERN, STEC, SRICHA, PTTEP และ STANLY
