คาด 3Q56 กำไรสุทธิฟื้นตัว
- คงความได้เปรียบจากการเป็น Gas base ในกลุ่มปิโตรเคมี
เรายังคงชอบ PTTGC จากการเป็นผู้ผลิตโอเลฟินส์จากก๊าซฯ เป็นหลัก (สัดส่วนการใช้ก๊าซฯ เป็นวัตถุดิบ 85% - 90%) ทำให้มีความได้เปรียบทางด้านต้นทุน เราเชื่อว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ PTTGC ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากกำไรจากกลุ่มธุรกิจโอเลฟินส์ที่แข็งแกร่ง (มี EBITDA ถึง 61% ของทั้งหมด ใน 1H56) ขณะที่ราคาผลิตภัณฑ์ HDPE ยังคงทรงตัวในระดับสูงจาก Demand ที่เพิ่มขึ้น และแรงผลักจากต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นตามทิศทางราคาน้ำมัน ทำให้กลุ่มผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์ยังคงเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของผลประกอบการในช่วงที่เหลือของปี 2556
- ค่าการกลั่นปรับฟื้น จาก Demand ในภูมิภาค และสหรัฐ ที่เพิ่มขึ้น
เรามีมุมมองผลประกอบการ 2H56 ยังมีปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวของค่าการกลั่น เนื่องจากกำลังการกลั่นในภูมิภาคยังไม่กลับสู่ระดับปกติ เนื่องจากแผนหยุดซ่อมที่ต่อเนื่องมาจาก 2Q56 ขณะที่ความต้องการใช้น้ำมันสำเร็จรูปปรับเพิ่มจากกลุ่มประเทศมุสลิมในภูมิภาค (หลังเทศกาลรอมฎอน) และการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นจากสหรัฐฯ (Driving Season) และฤดูหนาวที่จะมาถึงในช่วงปลายปี จะเป็นบวกต่อค่าการกลั่นในช่วงที่เหลือของปี 2556
