งบ 2Q56F ดี - คาดกำไรสุทธิ 2Q56F อยู่ที่ราว 170 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 118% YoY แต่ลดลง 37% QoQ เนื่องจากไม่มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
หากเทียบกำไรจากการดำเนินงานยังคงเติบโตได้ดีทั้ง YoY และ QoQ คาดจะจ่ายปันผลระหว่างกาล 20 สต./หุ้นสำหรับผลการดำเนินงาน 1H56
ยอดขายโตต่อเนื่องจากการผลิตที่สูงขึ้น – คาดกำลังการผลิตและกำไรจากการดำเนินงานเติบโตสูงขึ้น จากประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้น หลังได้เงินชดเชยน้ำท่วมมาปรับปรุงเครื่องจักร โดยกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นแตะระดับ 90% ทำให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ และจะทำกำไรจากการดำเนินงานสูงสุดในช่วง 3Q56 จากออเดอร์ล้นมือจากยอดการผลิตของกลุ่มยานยนต์ มีโอกาสที่บริษัทจะได้รับเงินประกันน้ำท่วมส่วนที่เหลือในช่วง 3Q56 หรืออย่างช้าไม่เกินปีนี้
สำนักวิจัยทิสโก้มีมุมมองในเชิงบวกต่อการดำเนินงานในอนาคต - สำนักจัยทิสโก้มองว่า KCE จะได้ประโยชน์จากเงินบาทที่อ่อนค่าและแนวโน้มเศรษฐกิจของประเทศคู่ค้าที่ดีขึ้น โดยสำนักวิจัยทิสโก้ยังคงประมาณการผลประกอบการสำหรับปี 2556-58F สำนักวิจัยทิสโก้ได้รวมการเพิ่มการผลิตและกำลังการผลิตใหม่ตั้งแต่ปี 2557 เป็นต้นไป ไว้ในประมาณการของสำนักวิจัยทิสโก้แล้ว
มีแผนการลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง – ผู้บริหารของ KCE กล่าวว่าจะมีแผนการลงทุนกว่า 4.675 พันล้านบาทในการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว เพื่อรองรับจำนวนลูกค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าการลงทุนเฟสแรกจะใช้เวลาก่อสร้างประมาณ 1 ปีใช้เงินลงทุน 2.8 พันล้านบาท และพร้อมผลิตได้ในช่วงปลายปี 2557 ส่วนเฟส 2 จะผลิตได้ในช่วงปลายปี 58 โดยโครงการลงทุนทั้งหมด 3 เฟสจะเสร็จสมบูรณ์สร้างการผลิตเพิ่มขึ้นตลอดช่วง 3 ปีข้างหน้า โดยในปี 59 ผลประกอบการจะเข้ามาแบบเต็มที่ทุกเฟส
สำนักวิจัยทิสโก้ยังคงแนะนำ “ซื้อ” - สำนักวิจัยทิสโก้ยังเชื่อในแนวโน้มที่ดีของ KCE และคงมูลค่าเหมาะสมที่ 19.4 บาท จาก PER 12 เท่าปี 2556F ซึ่งยังมี upside 21% จากราคาปัจจุบัน แม้ว่าจะมีประเด็นเรื่อง KCE-W2 แต่สำนักวิจัยทิสโก้คาดว่าจะยังไม่มีการใช้สิทธิในปีนี้ สำนักวิจัยทิสโก้ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ปัจจัยเสี่ยงมาจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ความล่าช้าของคำสั่งซื้อจากลูกค้าและการปรับขึ้นราคาวัตถุดิบ
