แนวโน้ม 2H56 แข็งแกร่ง จากยอดขายและราคาขายที่เพิ่มขึ้น
- ราคาน้ำมันและยอดขายที่เพิ่ม หนุนการเติบโตของกำไรสุทธิ 2H56
เราคาดหมายจะเห็นการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ 2H56 เมื่อเทียบกับ 1H56 จาก (1) เราคาดว่ายอดขายปิโตรเลียมใน 2H56 จะเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับ 1H56 เพื่อรักษาระดับการเติบโตของยอดขายปิโตรเลียมในปี 2556 ที่ 9%YoY เรามองว่ามีความเป็นไปได้เนื่องจากบริษัทจะเริ่มดำเนินการผลิตปิโตรเลียมในโครงการมอนทารา และ (2) ราคาขายเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ 2H56 ที่ 68 เหรียญต่อบาร์เรล (1H56 อยู่ที่ 66 เหรียญต่อบาร์เรล) จากการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบ และราคาขายก๊าซฯ ที่ทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่องจาก 1H56 เป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของผลประกอบการ
- คงกำไรสุทธิปี 2556 – 57 เราเชื่อว่าจะเติบโต 10%YoY และ 14%YoY
แม้จะมีความเป็นไปได้ที่ยอดขายปิโตรเลียมเฉลี่ยต่อวันในปี 2556 จะต่ำกว่าเป้าหมาย 310,000 บาร์เรล แต่ PTTEP ยังเชื่อว่าจะเห็นการเติบโตของยอดขายปิโตรเลียมไม่น้อยกว่า 9%YoY ซึ่งจะทำให้ยอดขายใกล้เคียง 300,000 บาร์เรล ซึ่งยังอยู่ในกรอบสมมติฐานยอดขายที่เราใช้ในประมาณการ (ส่วนลด 5% จากเป้าหมายยอดขายปิโตรเลียมเดิม) ทำให้เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2556 ไว้เท่าเดิมที่ 62,866 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10%YoY ขณะที่ยอดขายปิโตรเลียมปี 2557 ยังเติบโต 13% ทำให้เราคาดว่ากำไรสุทธิปี 2557 อยู่ที่ 71,586 ล้านบาท (+14%YoY) โดยเราให้สมมติฐานราคาน้ำมันดิบปี 2556 – 2557 อยู่ที่ 105 เหรียญต่อบาร์เรล
