หมอกพิษจางไป ฟ้าสดใสจะเข้ามา
เรายังคงแนะนำซื้อสำหรับหุ้น MAJOR ที่ราคาพื้นฐาน 28 บาท โดยเราเลือก MAJOR เป็น top pick ในกลุ่ม ซึ่งเรามองว่า MAJOR เป็นผู้เล่นที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่มสื่อโรงภาพยนตร์ และ มีแนวโน้มการเติบโตในระยะยาวที่แข็งแกร่ง ปัจจุบัน MAJOR ซื้อขายที่ PER 18x ขณะที่คาดว่า EPS จะเติบโตเฉลี่ย 16% ในปี 2556-57 โดยเราเชื่อว่าอัตราส่วน con-to-box ที่ออกมาแข็งแกร่งที่จะออกมาในครึ่งปีหลัง จะเป็น ปัจจัยผลักดันที่สำคัญต่อการเติบโตของกำไรและราคาหุ้น
เราชอบ MAJOR เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง ผลักดันจากการขยายสาขาในพื้นที่ต่างจังหวัด เราเชื่อว่าธุรกิจโรงภาพยนตร์ในต่างจังหวัดมีอัตราผลตอบแทนต่อการลงทุนสูงกว่าในเขตกรุงเทพฯ เนื่องจากค่าเช่าพื้นที่และ งบลงทุน ต่ำกว่า รวมถึง อัตราส่วน con-to-box สูงกว่า เขตกรุงเทพฯ ในขณะที่ธุรกิจโรงภาพยนตร์มีการแข่งขันต่ำกว่าเมื่อเทียบกับสื่อโทรทัศน์อย่าง MCOT และ BEC โดย MAJOR เป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมนี้ ซึ่งมีส่วนแบ่งการตลาดมากกว่า 60% เราเชื่อว่าในอนาคตข้างหน้า MAJOR ยังรักษาความได้เปรียบเชิงแข่งขันได้ต่อเนื่อง โดยเป็นพันธมิตรธุรกิจกับทางห้างสรรพสินค้าขนาดใหญ่ เช่น เทสโก้โลตัส ในการขยายธุรกิจไปต่างจังหวัด
