ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย
ประเด็นการลงทุน
เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ของ DELTA วานนี้ และยังคงมุมมองเชิงบวกเกี่ยวกับแนวโน้มอัพไซด์ต่อราคาหุ้น กำไรหลักไตรมาส 2/56 มีแนวโน้มออกมาสูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้และแนวโน้มการปรับตัวขึ้นของกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2556 มีความน่าสนใจ เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2556 ของเราขึ้น 16% และปี 2557 15% ราคาเป้าหมายใหม่ ณ สิ้นปี 2556 ของเราอยู่ที่ 54 บาท จาก 42.5 บาท อ้างอิงจาก PER หลัก ที่ 13 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย PER หลักระยะยาวของ DELTA ที่ 10 เท่า อยู่ 1 เท่าของส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน หุ้นมีระดับการซื้อขายอยู่ที่ PER ปี 2556 ที่ 11.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER หลักของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ภายใต้การวิเคราะห์ของเราที่ 14 เท่า เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
กำไรไตรมาส 2/56 มีแนวโน้มสูงกว่าที่ตลาดคาด
ในขณะนี้เราคาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 2/56 ที่ 1.3 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 11% จากประมาณการก่อนหน้าของเราที่ 1.2 พันล้านบาท) เติบโต 46% YoY (แต่ลดลง 6% QoQ เนื่องจากฐานที่สูงในไตรมาส 1/56) คาดการณ์กำไรหลักเติบโตแข็งแกร่ง YoY มีปัจจัยหนุนมาจากการขยายตัวของทั้งรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น ในขณะนี้ผู้บริหารมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรไตรมาส 2/56 เนื่องจากบริษัทได้รับคำสั่งซื้อชิ้นส่วนที่เกี่ยวกับ data center ในระหว่างไตรมาสเราคาดอัตรากำไรขั้นต้นที่ 27% ทรงตัว QoQ แต่เพิ่มขึ้น 220 bps YoY จากสัดส่วนยอดขายที่ดีขึ้น บริษัทมีแนวโน้มรายงานกำไรพิเศษประมาณ 100 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการลดสัดส่วนการถือหุ้นใน DELTA Greentech SGP เป็น 20% จาก 54.8% ก่อนหน้านี้ ดังนั้นเราคาดการณ์กำไรสุทธิที่ 1.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 46% YoY และ 8% QoQ
