กำไรลดลงในไตรมาส 2/56 หลังจากนั้นจะเพิ่มขึ้น QoQ ตลอดครึ่งหลังของปี 2556
ประเด็นการลงทุน
แม้เราคาดว่ารายได้จะฟื้นตัวแข็งแกร่ง (หนุนโดยยอดขายพลาสติกเติบโตแข็งแกร่ง) ขณะนี้เรามีความกังวลเกี่ยวกับกำไรหลักไตรมาส 2/56 ค่าแรงที่เพิ่มขึ้นอาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้นในแง่ของ YoY และยอดขายเมลามีนนั้นชะลอตัวกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้า ดังนั้นเราปรับลดประมาณการกำไรหลักของเราไตรมาส 2/56 10% และประมาณการกำไรหลักปี 2556 2% ราคาเป้าหมายของเรา ณ สิ้นปี 2556 ลดลงเป็น 28.6 บาท จากเดิม 21.5 บาท เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
ยอดขายพลาสติกเติบโตแข็งแกร่ง...
อัตรากำลังการผลิตของโรงงานผลิตเครื่องดื่มไร้แอลกอฮอล์เพิ่มขึ้นแข็งแกร่งเป็น 110% ในเดือนพ.ค. จากสำนักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรม (OIE) ดังนั้นยอดขายบรรจุภัณฑ์เครื่องดื่มของ SITHAI มีแนวโน้มดี นอกจากนี้ยอดขายพลาสติกกลุ่มอุตสาหกรรม เช่น พาเลทพลาสติก ถังสี มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งด้วยกำลังการผลิตประมาณ 80% ในระหว่างไตรมาส ดังนั้นเราคาดยอดขายพลาสติกเติบโต 29% YoY ในไตรมาส 2/56 เนื่องจากผลิตภัณฑ์พลาสติกคิดเป็นสัดส่วนสูงสุดของยอดขายทั้งหมดของ SITHAI เราคาดยอดขายพลาสติกหนุนยอดขายรวมเติบโต 19% YoY ในระหว่างไตรมาส
