การเข้าสู่ 3G หนุน SIM แนะนำ ซื้อ - สำนักวิจัยทิสโก้เริ่มวิเคราะห์หุ้น SIM ด้วยคำแนะนำ ซื้อ
จากปัจจัยหนุนการเติบโตของบริษัทดังนี้ 1) การเปิดให้บริการ 3G อย่างเป็นทางการช่วยกระตุ้นยอดขายสมาร์ทโฟน 2) การเปลี่ยนแปลงด้านเทคโนโลยีและพฤติกรรมของผู้บริโภค ส่งผลให้มีการใช้โทรศัพท์เคลื่อนที่มากยิ่งขึ้น 3) สัดส่วนสมาร์ทโฟนต่อประชากรของไทย ยังคงอยู่ในระดับต่ำแต่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และ 4) สินค้าของบริษัทตอบสนองต่อความต้องการของผู้บริโภคในไทย ด้วย product mix ที่ครอบคลุมทั้งระดับล่าง – กลาง นอกจากนี้ บริษัทยังมี upside จาก MVNO ซึ่งจะสร้างความยั่งยืนในอนาคต
ธุรกิจโทรศัพท์สร้างการเติบโตและปลุกตลาดสมาร์ทโฟนในต่างจังหวัด - การเติบโตของบริษัทในอีก 2-3 ปีข้างหน้า หลักๆ มาจากการจำหน่ายโทรศัพท์ ตามการเปิดให้บริการ 3G ซึ่งจะผลักดันยอดจำหน่ายสมาร์ทโฟน โดยปีนี้บริษัทตั้งเป้ายอดขายโทรศัพท์รวม 3.3 ล้านเครื่อง แบ่งเป็นโทรศัพท์ธรรมดาประมาณ 1 ล้านเครื่อง และสมาร์ทโฟน 2.3 ล้านเครื่อง และราคาขายเฉลี่ย 2,800 บาทต่อเครื่อง โดยบริษัทมีจุดแข็งในแง่การเจาะกลุ่มตลาดต่างจังหวัด โดยเน้นการจำหน่ายผ่านดีลเลอร์ ซึ่งมีฐานลูกค้าจำนวนมาก ช่วยเพิ่มยอดขายให้แก่บริษัท
ปี 2556-57F คาดผลประกอบการสูงเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่อง - สำหรับปีนี้ สำนักวิจัยทิสโก้คาดว่า SIM จะสร้างผลประกอบการสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และสร้างฐานกำไรใหม่ของบริษัท โดยผลประกอบการน่าจะอยู่ที่ 734 ล้านบาท ขยายตัวสูงถึง 342.4% YoY จากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นมาแตะระดับ 1 หมื่นล้านบาทตามการเติบโตรายได้จากจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ รายได้จากมัลติมีเดีย โดยอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทยังปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 25.2% จากการเพิ่มสัดส่วนของการจำหน่ายสมาร์ทโฟนที่มีอัตรากำไรสูงกว่าโทรศัพท์ธรรมดา ช่วยหนุนผลประกอบการของบริษัท และคาดว่าจะโตอีก 42% มามีกำไรที่ 1,042 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทยังมี upside จากธุรกิจ MVNO ที่จะสร้างรายได้ประจำให้แก่บริษัท
สำนักวิจัยทิสโก้ยังคงแนะนำ “ซื้อ” - สำนักวิจัยทิสโก้เริ่มวิเคราะห์หุ้น SIM โดยแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าเหมาะสมที่ 4.76 บาท ตามการประเมินมูลค่าด้วยวิธี PER 28 เท่าปี 2556F ปัจจุบัน SIM มีการซื้อขายด้วย PER เพียง 17.2 เท่าปี 2556F และลดลงมาที่ 12.1 เท่าในปี 2557F ในขณะที่มีการเติบโตสูงถึง 342.4% และ 42% ในปี 2556-57F ดังนั้นมูลค่าหุ้นในปัจจุบันมีความน่าสนใจอย่างมาก ปัจจัยเสี่ยงมาจากยอดขายโทรศัพท์เคลื่อนที่และราคาขายเฉลี่ยที่ต่ำกว่าคาด
