จับมือ พีเอสไอ เพิ่มโอกาสหาสมาชิกเพย์ทีวี ฟุตบอลลาลีกาสเปน
ประเด็นข่าว
ร่วมมือกับพันธมิตรใหม่ RS ประกาศร่วมมือกับ PSI ซึ่งเป็นเจ้าของธุรกิจกล่องและสัญญาณจานดาวเทียมที่ใหญ่ที่สุดในประเทศไทย โดย RS จะนำลิขสิทธิ์การแข่งขันฟุตบอลโลกรอบสุดท้าย 2014 รวมทั้งฟุตบอลลาลีกา สเปน ที่ RS เป็นเจ้าของลิขสิทธิ์ และช่องยอดนิยมอย่างช่อง 8 แพร่ภาพในกล่องพีเอสไอ โอทู ดิจิตอล (PSI O2 Digital) ในระบบความคมชัดสูง (เฮชดี) เพื่อขยายฐานผู้ชมของ RS และเพื่อเปิดตลาดกล่องเอชดีให้กับ PSI
มีรายได้เพิ่มจากพันธมิตรใหม่ RS จะได้รับทั้งส่วนแบ่งรายได้จากการขายกล่อง พีเอสไอ โอทู ดิจิตอล นับตั้งแต่เริ่มเปิดตัวกล่องอย่างเป็นทางการในวันที่ 20 ส.ค.2556 จนสิ้นสุดการแข่งขันฟุตบอลโลกรอบสุดท้ายในปี 2557 และจะได้รับค่าสมาชิกรายเดือน (99 บาท/เดือน) กรณีที่ลูกค้าสมัครบริการรับชมการถ่ายทอดสดฟุตบอลลาลีกาสเปน หรือ รับชมบอลโลกระบบเฮชดี (ยังไม่กำหนดราคา)
ผลกระทบ
ช่วยเพิ่มโอกาสและลดความเสี่ยง เราประเมินว่าการร่วมมือกับ PSI จะช่วยลดความเสี่ยงและเพิ่มโอกาสของธุรกิจเพย์ทีวี รวมทั้งการขายกล่องรับสัญญาณดาวเทียมของ RS เพิ่มขึ้น เนื่องจาก PSI เป็นผู้เล่นรายใหญ่ในธุรกิจจานดาวเทียมและกล่องรับสัญญาณดาวเทียม (มีส่วนแบ่งตลาดจานดาวเทียมระบบ C-band กว่า 50%) จึงทำให้ RS มีโอกาสขยายฐานสมาชิกเพย์ทีวีจาก PSI ขณะเดียวกันยังช่วยลดความเสี่ยงจากการทำการตลาดธุรกิจกล่องรับสัญญาณดาวเทียมของ RS (Sunbox) ที่ยังไม่ประสบความสำเร็จมากนัก ปัจจุบันมียอดขายกล่อง Sunbox สะสมอยู่ที่เพียงประมาณ 3 แสนกล่องเท่านั้น
คำแนะนำ
ยังคงคาดผลประกอบการปี 2556 เติบโตโดดเด่น คาดรายได้จากธุรกิจสื่อทีวีดาวเทียมของ RS จะเติบโตกว่า 82% YoY เป็น 1 พันล้านบาท เนื่องจากช่องทีวีดาวเทียมของ RS ยังคงได้รับความนิยมเป็นอันดับต้นๆ จากการสำรวจของ Nielsen อย่างต่อเนื่อง คาดกำไรสุทธิเติบโต 29% YoY เป็น 363 ล้านบาท และการจับมือเป็นพันธมิตรกับ “พีเอสไอ” ยังช่วยเพิ่มโอกาสและลดความเสี่ยงธุรกิจเพย์ทีวีและจัดจำหน่ายกล่องรับสัญญาณดาวเทียมอีกด้วย เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และประเมินมูลค่าเหมาะสมเท่ากับ 12.50 บาท (เทียบเท่า P/E Ratio ’55 ที่ 32 เท่า) ทั้งนี้ ปัจจุบันศาลปกครองยังไม่ตัดสินกรณีที่ RS ยื่นฟ้องร้องเกณฑ์ Must Have ของ กสทช. ส่งผลกระทบต่อแผนธุรกิจการบริหารลิขสิทธิ์บอลโลกของ RS
