ฟันด์โฟลว์กดดันหุ้น ทองหลุด$1,200น่าซื้อ

การลงทุนตลาดหุ้นในช่วงครึ่งปีแรก ต้องยอมรับว่ามีความผันผวนโดยน้ำหนักมาจากปัจจัยภายนอกเป็นสำคัญ โดยตลาดโฟกัสไปที่มาตรการอัดฉีดสภาพคล่องเชิงปริมาณ (คิวอี) ผ่านการซื้อพันธบัตรของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งมีผลต่อเงินทุนเคลื่อนย้าย ซึ่งในช่วงที่ผ่านมากระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายจากมาตรการคิวอี ของสหรัฐ และญี่ปุ่นทำให้มีเงินไหลเข้าตลาดเกิดใหม่ และทำให้ตลาดหุ้นไทยทำจุดสูงสุดที่ 1,643.43 จุด ในเดือนพ.ค. และผลพวงคิวอีเช่นเดียวกันทำให้ดัชนีตลาดหุ้นไทยลดลงต่ำสุดแตะ 1,338.81 จุด ลดลงกว่า 300 จุด ในช่วงปลายเดือนมิ.ย.

ขณะที่ราคาทองในปีนี้แกว่งผันผวนขาลง โดยในปีนี้ทสอบจุดสูงสุด 1,690.80 ดอลลาร์ และลดลงต่ำสุดในรอบ 34 เดือนแตะ 1,226.20 ดอลลาร์/ออนซ์ ในรอบ 34 เดือน หลังจากที่เฟดส่งสัญญาณลดขนาดคิวอีในปลายปี 2556 และเตรียมยกเลิกในกลางปี 2557

นายสุรศักดิ์ ธรรมโม นักกลยุทธ์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ฟินันซ่า มองว่า แนวโน้มตลาดหุ้นไทยในช่วงครึ่งปีหลังคาดแกว่งตัวผันผวน จากแนวโน้มเศรษฐกิจไทยในช่วงครึ่งปีหลังคาดว่าจะโตต่ำกว่าคาดการณ์ จากเดิมที่สำนักวิจัยหลายแห่งมองว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (จีดีพี) ในปีนี้จะขยายตัว 5% เริ่มการปรับประมาณการเหลือ 4.5% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจอย่างยานยนต์ ปิโตเคมี พลังงาน หรือธนาคาร ผลประกอบการน่าจะปรับตัวลดลงตาม นั่นหมายความว่าผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนในปีนี้อาจต่ำกว่าเป้า

ขณะเดียวกันกรณีที่ศาลปกครองสูงสุดสั่งให้รัฐบาลรับฟังความเห็นประชาชน ในส่วนของโครงการบริหารจัดการน้ำ 3.5 แสนล้านบาท ขณะเดียวกันพ.ร.บ.เงินกู้ 2 ล้านล้านบาท ซึ่งอยู่ในขั้นตอนของกรรมาธิการในสภา หลายฝ่ายก็มีความกังวลว่าอาจสะดุด ซึ่งทำให้โครงการลงทุนขนาดใหญ่ ซึ่งมีส่วนสำคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจมีความล่าช้า

ส่วนการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินในวันที่ 10 ก.ค.คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.50% เพื่อรอประเมินความชัดเจนถึงผลกระทบสหรัฐเตรียมลดขนาดQE และเศรษฐกิจจีนที่ชะลอ

กลยุทธ์การลงทุน นำให้ล็อกเงินลงทุนตราสารหนี้ไม่เกิน 1 ปี และลดน้ำหนักลงทุนในตลาดหุ้นไม่เกิน 45% เพราะตลาดยังมีความเสี่ยงแกว่งตัวลดลง

นายวิน อุดมรัชตวนิชย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บลจ.วรรณ มองว่า ตลาดหุ้นไทยในช่วงครึ่งปีหลังคาดว่าจะแกว่งตัวผันผวนเช่นเดียวกับครึ่งปีแรก โดยในเดือนก.ค.คาดว่าดัชนีจะแกว่งตัวในกรอบ 1,450-1,550 จุด

"คาดว่าดัชนีมีโอกาสรีบาวน์จากแรงซื้อเก็งกำไรผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนในช่วงไตรมาส 2 ที่คาดว่าน่าจะออกมาดี ทำให้นักลงทุนมีความเชื่อมั่นกลับเข้ามาเก็งกำไรหุ้นรายตัว"

ส่วนแรงขายของนักลงทุนต่างชาติในช่วงเดือนก.ค.คาดว่าจะแผ่วลง แต่ก็เชื่อว่ายังคงไม่มีแรงซื้อเข้ามาเพราะส่วนใหญ่ในเดือนนี้จะเป็นช่วงพักผ่อนของนักลงทุนต่างชาติ

"ดัชนีในเดือนนี้น่าจะยังผันผวน ปัจจัยสำคัญที่เข้ามากดดันตลาด ยังคงมาจากกรณีเฟดเตรียมลดหรือไม่ลดขนาดคิวอี ก่อนที่ประธานเฟดจะก้าวลงจากตำแหน่ง"

ส่วนการประชุมกนง.รอบนี้คาดว่าจะคงดอกเบี้ยนโยบาย เพื่อประคับประคองเศรษฐกิจ จากปัญหาเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว

การลงทุนในทอง บลจ.วรรณ ยังไม่แนะนำให้ลงทุน แต่สำหรับนักลงทุนที่ยังสนใจลงทุนทอง มองว่า หากราคาปรับตัวลดลงต่ำกว่า 1,200 ดอลลาร์/ออนซ์ ถือว่าเป็นจังหวะที่น่าเข้าลงทุน และแนะนำลงทุนในทองแท่งแทนที่จะลงทุนผ่านตลาดอนุพันธ์ เพราะมีความผันผวน และได้รับปัจจัยหนุนจากเงินบาทที่คาดว่าจะแข็งค่า

กรอบราคาทองเดือนก.ค. คาดอยู่ที่ 1,150-1,200 ดอลลาร์/ออนซ์

พอร์ตลงทุนเดือนก.ค.
หน่วย:%

บลจ. ตลาดหุ้น ตราสารหนี้ ทองคำ กองอสังหาฯ

วรรณ 70 20- 10

ฟินันซ่า 45 15 - 45