ลงต่อ (สลับรีบาวด์)

คาดดัชนีฯ ลงต่อ (สลับรีบาวด์) แนวต้าน 1380/1390 จุด แนวรับ 1350/1330 จุด ปัจจัยลบ คือ แรงขายตลาดหุ้นเกิดใหม่ เพิ่มเติมจากประเด็นเศรษฐกิจจีน อาจหดตัวแรงกว่าคาด หลังจีนคงเน้นนโยบายคุมเข้มทางการเงิน จนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นขึ้นไปแตะระดับสูงสุดใหม่ 9.1% เพื่อเพิ่มคุณภาพสินเชื่อ (เดิมมีการปล่อยสินเชื่อจากตลาดมืดสูง) นอกเหนือไปจาก การวิตกต่อเงินทุนไหลออก หลังเฟดเตรียมยุติ QE3 เพื่อย้ายไปลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ หรือ ญี่ปุ่น ที่เศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวทดแทน

Fear > Greed ต่างชาติยังไม่กลับมาซื้อคืน

เราคาดว่า ความเสี่ยงขาลงของดัชนีฯ จะมีจำกัด (ความเสี่ยงต่ำสุดทางปัจจัยพื้นฐานอยู่ที่ 1232 จุด อิง PER 11.24x หรือ Mean -0.5SD) ส่วนแนวรับแรกอยู่ที่ 1316 จุด อิง PER 12เท่า โดยการลุ้นรีบาวด์ จะพิจารณาเข้าลงทุนในช่วงกลางหรือปลายเดือนหน้าอิง ทางสถิติย้อนหลังช่วงสิ้นสุด QE1/QE2 พบว่า ขาลงของดัชนีตลาดฯ จะกินเวลา 34-47 วันทำการ ในช่วงก่อนสิ้นสุดมาตรการ QE1 QE2 และหลัง QE2 และลดลงจากระดับสูงสุดถึงต่ำสุดของรอบประมาณ -11.24% -8.97% และ -24.93% ตามลำดับ (Vs ดัชนีฯรอบนี้ ลดลงมาแล้ว 24 วันทำการ -17.3%)

ปัจจัยลบ ได้แก่ 1. การปรับลดน้ำหนักลงทุนในกลุ่มประเทศเกิดใหม่ 2.การปรับลดประมาณการกำไรอุตสาหกรรมต่างๆ โดยเฉพาะกลุ่มที่เคยได้ประโยชน์จากสภาพ.ค.ล่องสูง เช่น แบงก์ อสังหาฯ 3.ความไม่แน่นอนของพรบ.การเงิน 2 ล้านล้านบาทในเดือนสค. 4.ความเสี่ยงของเศรษฐกิจโลกยังคงเพิ่มสูงขึ้น จาก นโยบายชะลอ QE3 เศรษฐกิจจีนชะลอตัว และโมเมนตัมของเศรษฐกิจญี่ปุ่นอาจชะงัก