LH : ซื้อ

ประเด็นข่าว

แจงยอดขาย 5 เดือนทำได้ 1.2 หมื่นล้านบาท LH รายงานยอดขายงวด 5 เดือนแรกของปีนี้ที่ระดับ 1.2 หมื่นล้านบาท โดยใน 1Q56 ขายได้ 7.88 พันล้านบาท และ ในช่วง 2 เดือนของไตรมาส 2 ทำยอดขายได้ 4.2 พันล้านบาท โดยรวม 5 เดือน คิดเป็น 40% ของเป้าหมายทั้งปี

มีแผนลงทุนโครงการให้เช่าใหม่มูลค่า 3 พันล้านบาท LH มีแผนธุรกิจใหม่โดยการพัฒนาโครงการให้เช่า ปัจจุบันอยู่ระหว่างการศึกษาการซื้อที่ดิน ซึ่งอาจเป็นห้างสรรพสินค้า เซอร์วิสอพาร์ตเมนต์ หรือโรงแรม คาดว่าภายในสิ้นปีนี้จะสามารถสรุปการซื้อที่ดินได้ และเริ่มก่อสร้างในปี 2557 จากงบลงทุนราว 3,000 ล้านบาท (ที่มา : ข่าวหุ้น)

ผลกระทบ

คาดยอดขายจะเติบโตเด่นใน 2H56 แม้ว่ายอดขายในงวด 5 เดือนทำได้ 40% ของเป้าหมายทั้งปี ที่ 3 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าจะเห็นการเติบโตในครึ่งปีหลังที่มีแผนการเปิดตัวโครงการใหม่ลมีแผนจะเปิดโครงการใหม่จำนวน 15 โครงการ มูลค่า 2.4 หมื่นล้านบาท จากครึ่งปีแรกเปิดไปแล้ว 9 โครงการ มีแผนเปิดโครงการใหม่ทั้งปี 24 โครงการ มูลค่ารวม 4.4 หมื่นล้านบาท ซึ่งเราคาดว่าจะเห็นอัตราเร่งของยอดขายของ LH ในช่วงครึ่งปีหลังที่เพิ่มขึ้น นอกจากนั้นยังมี สินค้ารอการขายกว่า 4 หมื่นล้านบาทช่วยสนับสนุน

โครงการใหม่ให้เช่าต่อยอดรายได้ จากแผนครึ่งปีหลังของปีนี้ LH มีแผนจะนำโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อการให้เช่ามาจัดตั้งเป็นกองทุนอสังหาริมทรัพย์กองใหม่ โดยคาดว่าจะนำโครงการ Terminal 21 ที่มีทั้งอพาร์ตเมนต์และร้านค้าให้เช่า โครงการแกรนด์เซ็นเตอร์ พอยท์ วิทยุ และแกรนด์เซ็นเตอร์ พอยท์ ราชดำริ มูลค่ารวม 9.9 พันล้านบาท ขายเข้ากองทุนอสังหาฯ ซึ่งเราคาดว่า LH จะได้ประโยชน์จากมูลค่าการขายและกำไรจากการขาย ทำให้ LH มีสภาพคล่องในการลงทุนเปิดโครงการใหม่ และ ขยายธุรกิจโครงการให้เช่าได้ต่อเนื่อง

คำแนะนำ

เรายังคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสมคงเดิมที่ 15.30 บาท LH ถือว่าเป็นบริษัทที่ให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลในระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม โดยในปีนี้เราว่าบริษัทจะจ่ายได้ 53 สตางค์ต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 4.8% นอกเหนือจากยอดขายที่เติบโตต่อเนื่องในสินค้าแนวราบ และสินค้าคอนโดมีเนียม ได้รับการตอบรับดีจาก The Room The Key และ The Bangkok ขณะเดียวกัน LH ยังมีผลกำไรที่เกิดจากการลงทุนในบริษัทรวม ทั้ง LHBank QH และ HMPRO ที่ให้ผลตอบแทนที่เติบโตดีเช่นกัน