แนวโน้มระยะยาวมีโอกาสรับงานจากภาครัฐ
- คาด 2Q56 กำไรอ่อนตัวแต่จะเร่งตัวขึ้นใน 2H56
เราคาดว่าผลประกอบการ 2Q56 ของ SEAFCO จะอ่อนตัวลงจาก 1Q56 ที่ทำได้ 45 ล้านบาท เนื่องจาก (1) การรับรู้รายได้ลดลงเนื่องจากมีวันหยุดเทศกาลหลายวันในเดือน เม.ย. (2) บริษัทไม่มีรายได้พิเศษอื่นๆเหมือนกับ 1Q56 ที่ได้รับชำระหนี้สงสัยจะสูญคืน 13 ล้านบาท อย่างไรก็ตามคาดว่าใน 2H56 จะเห็นการรับรู้รายได้ที่ทำได้ดีขึ้นจากงานรถไฟฟ้าสายสีเขียว และการเริ่มงานทางด่วนศรีรัชที่จะเห็นการเร่งงานได้เพิ่มรวมถึงโอกาสรับงานใหม่ 200 – 300 ล้านบาท ที่สามารถรับรู้รายได้ภายในปี อย่างไรก็ดี จากงานในมือที่ปัจจุบันมีทั้งสิ้น 1.3 พันล้านบาท เราคาดว่าจะรับรู้รายได้ในปีนี้ ราว 992 ล้านบาท และรับรู้รายได้ในปี 2557 อีกประมาณ 360 ล้านบาท
- ปรับประมาณการรายได้จากงานที่ล่าช้าขณะที่ทำอัตรากำไรขั้นต้นได้ดีขึ้น
ผลกระทบการรับงานที่ล่าช้าจากงบประมาณ รวมถึงการก่อสร้างของงานในมือโครงการทางด่วนศรีรัชที่ การก่อสร้างล่าช้าเนื่องจากการส่งมอบที่ดิน ทำให้เห็นการรับรู้รายได้ของ SEAFCO เลื่อนไปจากกำหนดเดิม ทำให้เราปรับประมาณการรายได้ปี 2556 ลงจากเดิม 14% เป็น 1.5 พันล้านบาท ขณะเดียวกันงานที่ได้รับเฉพาะงานค่าแรงที่มีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย 20-21% รวมถึงการควบคุมต้นทุนได้ดีขึ้น ทำให้เราปรับคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นทั้งปีเพิ่มขึ้นเป็น 19.4% จากเดิม 18.4% (1Q56 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 20%) มีผลทำให้กำไรสุทธิปรับลดจากเดิม 10% เป็น 150 ล้านบาท
