ระยะสั้นมีปัจจัยลบจากกำไรสุทธิ 2Q56 ที่คาดว่าลดลง
- คาดผลประกอบการ 2Q56 ลดลงจากกำลังการผลิตที่ลดลง
ในเบื้องต้น เราคาดว่ากำไรใน 2Q56 ของ PTTGC จะลดลง 50% QoQ เป็น 6 พันล้านบาทเนื่องจาก (1) กำลังการผลิตลดลงมาก จากหยุดซ่อมโรงงานตามแผนหลายแห่งในช่วงเดือน พ.ค. – มิ.ย. (2) แนวโน้มค่าการกลั่นปรับตัวลดลงหลังหมดช่วงฤดูหนาว (3) ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปรับลด จากกำลังการผลิตใหม่ที่ทยอยปรับเพิ่ม โดยเฉพาะในกลุ่มอะโรเมติกส์ และ (4) ราคาน้ำมันดิบที่อ่อนตัวต่อเนื่อง ทำให้มีความเสี่ยงต่อการรับรู้ Stock Loss
- โครงการร่วมทุนกับ Pertamina จะได้ข้อสรุปภายในสิ้นปี 2556
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการขยายการลงทุนเนื่องจากอินโดนีเซียเป็นตลาดที่มีผู้บริโภคจำนวน รวมทั้งผลิตภัณฑ์กลุ่ม Polymer ส่วนมากยังนำเข้าจากต่างประเทศ เราเชื่อว่า PTTGC มีความพร้อมด้านการเงินสูงจากเงินสดในมือกว่า 700 ล้านเหรียญ สัดส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิ 0.4 เท่า (เป้าหมายไม่เกิน 0.7 เท่า) และการคาดหมายเงินลงทุนเฉลี่ยต่อปีราว 500 – 550 ล้านเหรียญ โดยบริษัทคาดเบื้องต้นเงินลงทุนว่าจะอยู่ที่ 4 – 5 พันล้านเหรียญ โดย PTTGC ถือหุ้นในสัดส่วน 49% บริษัทคาดว่าผลการศึกษาจะได้ข้อสรุปภายในสิ้นปี 2556
