ผลประกอบการ 1Q56 ออกมาดีกว่าคาด
- กำไรสุทธิ 1Q56 ปรับเพิ่ม 60%QoQ
PTT ประกาศกำไรสุทธิ 1Q56 อยู่ที่ 36,105 ล้านบาท (+60%QoQ, -4%YoY) ผลประกอบการออกมาดีกว่าคาด 10% ปัจจัยหลักมาจากการรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่มากกว่าคาด ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานยังได้ประโยชน์จาก (1) กลุ่มธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม (PTTEP) ที่มีกำไรสุทธิสูงถึง 20,259 ล้านบา (+47%QoQ, +11%YoY) (2) การฟื้นตัวของค่าการกลั่น และส่วนต่างราคาปิโตรเคมี แม้หน่วยธุรกิจการกลั่นจะมีกำไรจาก Stock ที่ลดลง YoY แต่ยังทำให้ PTT มีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมอยู่ที่ 10,151 ล้านบาท (+30%QoQ, -2%YoY) (3) ธุรกิจก๊าซฯ บริษัทมียอดขายผ่านโรงแยกก๊าซฯ อยู่ที่ 1.6 ล้านตัน (+12%YoY) และมีปริมาณการจำหน่ายก๊าซฯ รวมอยู่ที่ 4,695 ล้านลบ.ฟุต (+9%YoY) เพิ่มขึ้นตามความต้องการใช้ในภาคการผลิตไฟฟ้า และ (4) กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 6,744 ล้านบาท
- การปรับราคา LPG และ NGV จะทำให้ PTT น่าสนใจ
เรายังคงประมาณกำไรสุทธิ 2556 ไว้ที่ 103,596 ล้านบาท (-1%YoY) โดยกำไรสุทธิ 1Q56 ที่บริษัทประกาศคิดเป็น 35% ของที่เราประมาณการ อนาคตเรามีโอกาสปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2556 เพิ่ม จากผลของนโยบายของภาครัฐในการปรับราคาขายปลีกก๊าซ LPG และ NGV เรายังคงสมมติฐานเดิมว่า หากรัฐฯ ปรับราคา LPG เพิ่ม 50 เหรียญต่อตัน จะทำให้ PTT มีกำไรสุทธิเพิ่ม 2,000 ล้านบาท (เพิ่ม 2% ของประมาณการ) และ (2) หากปรับราคา NGV เพิ่ม 1 บาทต่อกิโลกรัม จะทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่ม 1,000 ล้านบาท (เพิ่ม 1% ของประมาณการ) แม้ผลกระทบเชิงบวกต่อกำไรสุทธิจะไม่มาก แต่จะลดแรงกดดันที่มีต่อราคาหุ้น จากภาระของ PTT ที่ลดลง หลังราคาก๊าซฯ ถูกควบคุมในระดับต่ำกว่าราคาตลาด
