ซีพีออล์จ่อประมูลซื้อแม็คโครหุ้นละ800บ.

กระแสข่าว "ขายกิจการ" ศูนย์ค้าส่งแม็คโคร ซึ่งเหลือกิจการในประเทศไทยเพียงแห่งเดียวในภูมิภาคเอเชียมีขึ้นเป็นระลอก หลังจากบริษัทแม่ เอสเอชวี โฮลดิ้ง เอ็น.วี. กลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่ระดับโลกครอบคลุมทั้งพลังงาน ขนส่ง และบริการด้านการเงิน ทยอยขายกิจการ "แม็คโคร" มาอย่างต่อเนื่องในช่วงกว่า 10 ปีที่ผ่านมาทั้งในยุโรป อเมริกา และเอเชีย

รายงานข่าวจากตลาดหลักทรัพย์ ระบุว่า บริษัท สยามแม็คโคร จำกัด (มหาชน) หรือ MAKRO ได้ขอให้ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระงับการซื้อขายหุ้น "แม็คโคร" และใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ (DW) ที่มีสยามแม็คโครเป็นหลักทรัพย์อ้างอิงเป็นการชั่วคราว ในวันที่ 22-23 เม.ย. 2556 เนื่องจากบริษัทคาดว่าจะประกาศสารสนเทศสำคัญซึ่งอาจมีผลกระทบต่อราคาหุ้นสามัญของบริษัท และ/หรือการตัดสินใจในการลงทุนของผู้ถือหุ้นและนักลงทุนทั่วไปในการรับข้อมูลในเรื่องดังกล่าวและมีเวลาที่จะวิเคราะห์ข้อมูลดังกล่าวอย่างเพียงพอก่อนที่จะทำการซื้อขายหุ้นของบริษัทต่อไป

ส่วนการเคลื่อนไหวราคาหุ้น ซีพีออลล์ (CPALL) วานนี้ (22 เม.ย.) ราคาหุ้นปรับตัวลดลงตลอดวัน และปรับตัวสวนภาพรวมตลาดที่ปรับตัวขึ้นคึกคัก ล่าสุดปิดตลาดที่ราคา 43.50 บาท ลดลง 2.75 บาท คิดเป็น 5.95% ขณะที่หุ้น แม็คโคร ปิดล่าสุดเมื่อวันที่ 19 เม.ย. 2556 ที่ราคาหุ้นละ 682 บาท ซึ่งการขอพักการซื้อขายหุ้นแม็คโครครั้งนี้ มีขึ้นหลังจากที่ราคาหุ้นแม็คโครพุ่งสูงในสัปดาห์ที่แล้ว จากข่าวที่บริษัทแม่จะขายกิจการในไทย แม้ว่าบริษัทแม่ได้ปฏิเสธข่าวดังกล่าวแล้วก็ตาม

ด้าน นายเกรียงชัย บุญโพธิ์อภิชาติ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการด้านการเงินและนักลงทุนสัมพันธ์ ซีพีออลล์ ปฏิเสธที่จะตอบคำถามกรณีเข้าไปเจรจาซื้อแม็คโครหรือไม่

โบรกฯชี้ซีพี-เซ็นทรัลสนใจ

ขณะที่นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ กล่าวว่า มีกระแสข่าวในห้องค้าหลักทรัพย์ว่า ซีพีออลล์ ได้ตกลงที่จะซื้อหุ้นแม็คโครที่ราคา 800 บาทต่อหุ้น ซึ่งอาจต้องมีการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ (เทนเดอร์ ออฟเฟอร์) ด้วยหากตกลงเข้าซื้อหุ้นเกิน 25% อย่างไรก็ตามดีลการขายหุ้นแม็คโคร อาจเป็นลักษณะของการเปิดประมูลขายเหมือนกรณี "คาร์ฟูร์" ทั้งนี้มีกระแสข่าวว่านอกจากกลุ่มซีพี ยังมีกลุ่มเซ็นทรัลด้วยที่สนใจเข้าร่วมประมูลซื้อหุ้นด้วยเช่นกัน

ปัจจุบัน บริษัท สยามแม็คโคร จำกัด (มหาชน) มีทุนจดทะเบียน 240 ล้านหุ้น หากคิดจากราคาปิดล่าสุดที่หุ้นละ 682 บาท ขนาดมาร์เก็ตแคปจะอยู่ที่ 1.63 แสนล้านบาท แม้จะน้อยกว่ามาร์เก็ตแคปของ ซีพีออลล์ แต่หากพิจารณาเงินสดของซีพีออลล์ที่มีอยู่ประมาณ 2.3 หมื่นล้านบาท และฐานทุนที่ 2.6 หมื่นล้านบาทแล้ว ดูเหมือนว่าดีลนี้อาจจะใหญ่เกินไปสำหรับซีพีออลล์ที่จะเดินหน้าต่อไปโดยปราศจากการ "เพิ่มทุน" ส่งผลให้ราคาหุ้นซีพีออลล์ร่วงลงมาปิดที่ 43.50 บาท ลดลง 2.75 บาทหรือคิดเป็น 5.95% ด้วยมูลค่าการซื้อขายกว่า 4.2 พันล้านบาท เป็นหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าการซื้อขายสูงสุดของวานนี้ (22 เม.ย.)

แรงขายหุ้นซีพีออลล์ส่วนใหญ่เป็นกองทุนที่ต้องการลดความเสี่ยง เรื่องการเพิ่มทุนหาก ซีพีออลล์เป็นกลุ่มที่เข้าไปซื้อหุ้นแม็คโครจริงตามที่เป็นข่าว

'เพิ่มทุนสูง'กดราคาหุ้นซีพีออลล์ร่วง

ด้าน นายเกียรติก้อง เดโช นักกลยุทธ์ บล.ซีไอเอ็มบี (ประเทศไทย) กล่าวในทิศทางเดียวกันว่า ปัจจัยที่กดดันต่อราคาหุ้นซีพีออลล์ มาจากการที่คาดว่าบริษัทจะต้องใช้เงินจำนวนมาก หากจะเข้าซื้อกิจการแม็คโครในครั้งนี้
ข้อมูลตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 19 มี.ค.ที่ผ่านมา โครงสร้างผู้ถือหุ้น สยามแม็คโคร ประกอบด้วย บริษัท สยามแม็คโคร โฮลดิ้ง (ประเทศไทย) 55.1% ออร์แคม โฮลดิ้ง เอเชีย เอ็น.วี. 9.34% ไทยเอ็นวีดีอาร์ 3.78% และ บีเอ็นพี พาริบาส์ ซิเคียวริตี้ ฯ 3.21% นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ฟินันเซียไซรัส กล่าวว่า การเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของแม็คโครเป็นเรื่องที่มีการคาดการณ์มาระยะหนึ่งแล้ว ที่ผ่านมาผู้ถือหุ้นใหญ่ได้มีการประกาศขายสาขาแม็คโครในประเทศยุโรปและอินโดนีเซีย ดังนั้นการขายหุ้นในไทยจึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ

แต่สิ่งที่นักลงทุนกังวลคือขายหุ้นให้กับใคร ซึ่งมีกระแสข่าวลือทั้งเบอร์ลี่ฯ ซีพีออลล์ เซ็นทรัล แต่ยังไม่มีการยืนยันว่าใครจะเป็นผู้รับซื้อที่ชัดเจน ล่าสุดนักลงทุนคาดการณ์ว่าซีพีออลล์จะเป็นผู้รับซื้อหุ้นในครั้งนี้

"ราคาหุ้นซีพีออลล์ปรับตัวลงทันทีและมีวอลุ่มหนาแน่น เพราะมีการคาดการณ์ว่าจะเป็นผู้รับซื้อหุ้นทำให้นักลงทุนที่ถือหุ้นกังวลใจ เพราะมูลค่ารายการของหุ้นแม็คโคร หากทำรายการจริงตามที่เป็นข่าว มูลค่ารายการจะอยู่ที่ 1.9 แสนล้านบาท ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก หากพิจารณาพื้นฐานซีพีออลล์ มีกระแสเงินสด 2 หมื่นล้านบาท ไม่พอต่อการทำรายการ จำเป็นต้องระดมทุนครั้งใหญ่ นักลงทุนจึงตื่นเทขายหุ้นออกมา" นักวิเคราะห์กล่าว

แนะรอชัดเจน-เลี่ยงลงทุน

ฝ่ายวิจัยได้แนะนำให้นักลงทุนชะลอการลงทุนหุ้นซีพีออลล์ เนื่องจากรอความชัดเจน เพราะยังไม่มีใครออกมายืนยันการทำรายการในครั้งนี้ และยังไม่สามารถประเมินได้ว่าซีพีออลล์จะใช้วิธีการใดในการเข้าลงทุน สัดส่วนการเพิ่มทุน แหล่งเงินทุนและวิธีการยังไม่มีความชัดเจน จึงไม่แนะนำให้เข้าลงทุน

ด้านนักวิเคราะห์ บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย) กล่าวว่า ฝ่ายวิจัยแนะนำให้รอพิจารณาข้อมูลที่ชัดเจน เพราะมีเพียงกระแสข่าวเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นใหญ่ของแม็คโคร ซึ่งซีพีออลล์ถูกมองเป็นเป้าหมายหลักในฐานะผู้ซื้อแต่ความเป็นไปได้นั้นต้องติดตามข้อเท็จจริง เพราะบริษัทไม่ได้มีการออกมาชี้แจงแต่อย่างใด
"นักลงทุนคงต้องติดตามข้อมูลที่แท้จริง เพราะตอนนี้มีแต่กระแสข่าว หากเข้ามาลงทุนซื้อหุ้นแม็คโคร ในราคา 800 บาท น่าจะใช้เงินสูงมากและศักยภาพในการซื้อต้องทำให้เพิ่มทุนล็อตใหญ่ อย่างไรก็ตามแม้ว่าซีพีออลล์จะเติบโตดี แต่ถ้าต้องลงทุนในระดับราคาดังกล่าวก็สูงเกินไป" นักวิเคราะห์กล่าว

ด้าน บล.ทรีนิตี้ ระบุว่า ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นซีพีออลล์ ซึ่งเป็นผู้นำธุรกิจร้านสะดวกซื้อในไทยที่มีศักยภาพเติบโตต่อเนื่อง จึงยังคงแนะนำซื้อ โดยมีราคาเป้าหมายปี 2556 ที่ 56 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้ในประมาณการยังไม่รวมแผนขยายสาขาในจีน ซึ่งปัจจุบันกำลังขอใบอนุญาตและคาดจะได้ข้อสรุปอย่างช้าในไตรมาส 4 ปีนี้ เพื่อเปิดสาขาใน 1 โซนใกล้กับเซี่ยงไฮ้ซึ่งมีประชากรราว 120 ล้านคน หากได้รับใบอนุญาตทันปีนี้ คาดเริ่มลงทุนได้ในปี 2557 และใช้เวลา 3 ปีคุ้มทุน หลังจากนั้นจึงเริ่มเก็บเกี่ยวผลกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญในระยะยาว

ชี้ศักยภาพแม็คโครไร้คู่แข่ง

นักวิเคราะห์ในธุรกิจค้าปลีก-ค้าส่ง กล่าวว่า แม็คโครเป็นธุรกิจที่มีศักยภาพสูงในการขยายเครือข่ายทั้งในและต่างประเทศ เป็นโมเดลธุรกิจที่ไม่มีคู่แข่งขันทางตรง ขณะเดียวกันมีฐานลูกค้ามหาศาลที่มีวอลุ่มการซื้อจำนวนมาก ตั้งแต่ร้านโชห่วย ร้านแบกะดิน หาบเร่-แผงลอย ร้านอาหาร ภัตตาคาร ตลอดจนโรงแรมหรู ดังนั้นกลุ่มนักลงทุนไทยรายใหญ่ทั้งซีพีออลล์ เบอร์ลี่ฯ และเซ็นทรัล ต่างให้ความสนใจและล้วนต้องการใช้แม็คโครเป็นฐานในการต่อยอดขยายเครือข่ายธุรกิจทั้งในและต่างประเทศด้วยกันทั้งสิ้น

หากพิจารณาแผนธุรกิจของแม็คโคร ปัจจุบันเปิดบริการ 58 แห่ง ครอบคลุม 50 จังหวัด และมีเป้าหมายเปิดบริการทุกจังหวัดทั่วประเทศไทย รวมทั้งยังศึกษาข้อมูลการลงทุนเพื่อขยายธุรกิจในกลุ่มประเทศเซียนที่มีอัตราการบริโภคขยายตัวสูงในทุกประเทศเป็นโอกาสทางธุรกิจที่สำคัญ ในเบื้องต้นแม็คโครยังได้ขยายธุรกิจ "ฟู้ดเซอร์วิส"ในประเทศเวียดนามช่วงปลายปีที่ผ่านมา ผ่านการจัดตั้ง ตั้งบริษัท วีนาสยาม ฟู้ด จำกัด เป็นผู้ดำเนินการและประกอบธุรกิจภายใต้ใบอนุญาตที่ได้รับอนุมัติจากกระทรวงแผนงานและการลงทุนของประเทศเวียดนาม เพื่อทำธุรกิจทางการค้าและการจำหน่ายสินค้า รวมทั้งธุรกิจการนำเข้าและส่งออก

ธุรกิจ "ฟู้ดเซอร์วิส" เป็นโมเดลธุรกิจใหม่ของแม็คโคร ในไทย ที่พัฒนาและเริ่มเปิดตลาดในปีที่ผ่านมา สาขาแรก "หัวหิน" ขนาดพื้นที่กว่า 5,000 ตร.ม. และ สาขา 2 ป่าตอง จ.ภูเก็ต เปิดบริการต้นเดือนก.พ. ที่ผ่านมา พื้นที่ประมาณ 1,000 ตร.ม. เน้นจำหน่ายสินค้าประเภทอาหารสด อาหารแช่แข็ง อาหารแห้ง วัตถุดิบ เครื่องปรุงทั้งไทยและต่างประเทศ เป็นต้น เจาะกลุ่มผู้ประกอบการอาหารและบริการ อาทิ ร้านอาหาร โรงแรม ฯลฯ