เชื่อว่าราคาถ่านหินจะกลับมาฟื้นตัวใน 2H56
ประเด็น
- ราคาถ่านหินล่าสุดปิดที่ 89.2 เหรียญต่อตัน เพิ่มขึ้น 1% WoW แม้ราคาถ่านหินปรับเพิ่ม 2 สัปดาห์ติดต่อกัน แต่ระยะสั้น (ช่วง 3 เดือน) เรายังไม่พบปัจจัยบวกหนุนการฟื้นตัวของราคาถ่านหินและยังคงมีปัจจัยลบจากอุปทานส่วนเกิน ขณะที่ระยะกลาง (ช่วง 3 – 6 เดือนข้างหน้า) ราคาถ่านหินจะมีแนวโน้มที่ดีขึ้นจากความต้องการใช้ถ่านหินในภาคการผลิตไฟฟ้าช่วงฤดูร้อนในประเทศจีน และอุปทานถ่านหินที่เริ่มลดลง
ผลกระทบ
- ระยะสั้นราคาถ่านหินขาดปัจจัยบวกหนุนการฟื้นตัว ราคาถ่านหินใน 1Q56 อยู่ที่ 93 เหรียญต่อตัน เพิ่มขึ้น 3% QoQ แต่มีแนวโน้มอ่อนตัวลงในช่วงปลายไตรมาส โดยราคาถ่านหิน ณ สิ้น 1Q56 ปิดลดลง 4% เมื่อเทียบกับราคาปิด ณ สิ้น 4Q55 เราเชื่อว่าราคาถ่านหินยังคงได้รับผลกระทบจาก (1) ปริมาณสำรองถ่านหินที่ยังคงอยู่ในระดับสูง จากการเพิ่มกำลังการผลิตของธุรกิจถ่านหินต้นน้ำ ในช่วงที่ 1 – 2 ปีที่ผ่านมา ซึ่งราคาถ่านหินยังคงสูง และ (2) ความต้องการใช้ถ่านหินที่ชะลอตัว สะท้อนจากผู้บริโภครายใหญ่อย่างประเทศจีน ที่มีการนำเข้าถ่านหินสุทธิลดลง 16% (2M56) เรามองว่าราคาถ่านหินในช่วง 3 เดือนข้างหน้ามีแนวโน้มทรงตัว เนื่องจากไม่มีปัจจัยบวกใหม่สนับสนุนการฟื้นตัว
- คาดราคาถ่านหินจะกลับมาฟื้นตัวใน 2H56 เราเชื่อว่าราคาถ่านหินมีโอกาสปรับเพิ่มใน 2H56 เนื่องจากปัจจุบันตลาดถ่านหินอยู่ระหว่างการปรับสมดุล จากเหมือนถ่านหินต้นทุนสูงในสหรัฐฯ และออสเตรเลีย ที่ทยอยหยุดดำเนินการผลิต เราเชื่อว่าปัจจัยดังกล่าวจะทำให้ปัญหาอุปทานส่วนเกินเริ่มคลี่คลายขณะที่ความต้องการใช้ถ่านหินในประเทศจีนจะกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งในช่วงฤดูร้อน (มิ.ย. – ส.ค.) ซึ่งจะมีความต้องการใช้ถ่านหินในภาคการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น โดย China Coal Report (ม.ค. 56) ยังคงเชื่อว่าจีนจะมีการนำเข้าสุทธิในปี 2556 เติบโต 20%YoY
