คาดไตรมาสแรกพลิกกลับมามีกำไร จากกำไรขั้นต้นฟื้นตัว
-คาดกำไรสุทธิ 1Q56 เพิ่ม 5% QoQ
เราคาดว่า AGE จะมีกำไรสุทธิ 1Q56 อยู่ที่ 67 ล้านบาท พลิกจากผลขาดทุน 77 ลัานบาท ใน 1Q55 ที่ผ่านมา และยังคงเพิ่มขึ้น 5% QoQ แม้ธุรกิจถ่านหินยังคงอ่อนแอ จาก Demand ที่ลดลง ตามภาวะเศรษฐกิจ แต่บริษัทยังคงมีความสามารถในการบริหารต้นทุนสูง (โครงการท่าเรือ จ.อยุธยา) ทำให้อัตราการทำกำไรขั้นต้นปรับเพิ่มขึ้นจาก 1.1% ใน 1Q55 มาเป็น 14% ใน 1Q56 ด้านยอดขายถ่านหินในประเทศปรับตัวลดลง แต่ได้ชดเชยจากยอดส่งออกถ่านหินไปยังประเทศจีนที่เพิ่มขึ้น ทำให้บริษัทยังคงมียอดขายใกล้เคียง 4Q55 ที่ผ่านมา ที่ระดับ 470,000 ตัน
- แนวโน้ม 2Q56 มีโอกาสเติบโตต่อเนื่อง
แนวโน้มผลประกอบการ 2Q56 ยังมีโอกาสเติบโตต่อเนื่อง จาก (1) ยอดขายถ่านหินในต่างประเทศเพิ่ม จากส่งออกถ่านหินในไปขายในประเทศอินเดียประมาณ 50,000 ตัน (คิดเป็น 10% ของยอดขาย 2Q56) เรามองว่าเป็นโอกาสขยายยอดขายถ่านหินในต่างประเทศที่ดีเนื่องจากประเทศอินเดีย ยังคงมีแผนขยายโรงไฟฟ้าถ่านหินเพิ่มในอนาคตจำนวนมาก และ (2) ต้นทุนในการดำเนินงานที่ยังคงลดลง หลังโครงการคลังสินค้าและท่าเรือระยะที่ 2 แล้วเสร็จ และจะเริ่มดำเนินการใน 2Q56 เราคาดหมายจะเห็นอัตรากำไรขั้นต้นใน 2Q56 ที่เพิ่มขึ้นจาก 14% ใน 1Q56 ซึ่งอัตราการทำกำไรขั้นต้นที่ฟื้นตัวเร็วกว่าคาด ทำให้เรามีโอกาสปรับประมาณการ AGE เพิ่มในอนาคต ขณะที่กำไรสุทธิ 1Q56 ที่เราคาดหมายคิดเป็น 26% ของประมาณการปี 2556 ที่เราคาดกำไรสุทธิไว้ที่ 257 ล้านบาท พลิกจากผลขาดทุน 24 ล้านบาท ในปี 2555 ที่ผ่านมา
