แนวโน้มไตรมาส 1/56ราคาหุ้นมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องในระยะสั้น
ประเด็นการลงทุน
แม้ว่าราคาหุ้นของ SITHAI ปรับตัวลดลง 18% ตั้งแต่เราปรับลดประมาณการกำไรเมื่อวันที่ 21 ก.พ. แต่เราคาดว่าราคาจะลดลงอย่างต่อเนื่องในระยะสั้น อุปสงค์สินค้าเมลามีนได้ชะลอตัวลงเนื่องจากผลกระทบจากเงินบาทแข็งค่ามีแนวโน้มจะมากกว่าที่เราคาด ดังนั้นเรายังคงมีมุมมองเชิงลบต่อหุ้นในระยะสั้น เราได้ปรับลดประมาณการกำไรไตรมาส 1/56 28% และประมาณการกำไรปี 2556 6% และได้ราคาเป้าหมายใหม่ ณ สิ้นปี 2556 ที่ 31 บาท สมมติฐานผลประกอบการไตรมาส 1/56 ต่ำกว่าที่ตลาดคาด มีแนวโน้มที่ราคาหุ้นจะลดลงต่อเนื่องซึ่งถือเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ
ปรับลดประมาณการกำไรไตรมาส 1/56 และของทั้งปี 2556
เรามีมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้มกำไรไตรมาส 1/56 เนื่องจากความคาดหวังที่ลดลงต่อรายได้และอัตรากำไร สมมติฐานรายได้เติบโตของเราลดลงเป็น 21% YoY จาก 27% เราได้ปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น 1.6% เป็น 20% จากการคาดการณ์อัตรากำไรของเมลามีนปรับตัวลดลงกอปรกับสัดส่วนยอดขายสินค้าเมลามีนลดลง ดังนั้นประมาณการกำไรไตรมาส 1/56 ของเราอยู่ที่ 103 ล้านบาท ลดลง 13% YoY และ 35% QoQ เราได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2556 6% เป็น 574 ล้านบาท เนื่องจากเราปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 21.5% จากเดิม 22.2%
