กำลังฟื้นตัว มูลค่าหุ้นน่าสนใจ
ประเด็นการลงทุน
ประเด็นหลักจากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมายืนยันมุมมองเชิงบวกของเราที่มีต่อ THAI ความคาดหวังต่อกำไรปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 1/56 (ไฮซีซั่น) และการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของสายการบินนกแอร์ในอีกไม่นานจากนี้ จะช่วยหนุนราคาหุ้นในระยะสั้น นอกจากนี้ประมาณการอัตราเติบโตเฉลี่ยสะสมต่อปีของกำไรในช่วงปี 2556-58 อยู่ที่ 32% (ใกล้เคียงกับแนวโน้มของกลุ่มในภูมิภาคแต่สูงกว่าประมาณการกำไรเติบโตของ SET ที่ 8% ในช่วงเดียวกัน) หนุนโดยกำลังการผลิตขยายตัวและรายได้จากผู้โดยสารเฉลี่ยต่อหน่วยที่ปรับตัวสูงขึ้น น่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะต่อไป
การประเมินมูลค่าหุ้น THAI ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV ณ สิ้นปี 2556 ที่ 0.8 เท่าและอัตราส่วน EV/EBITDA ที่ 5.5 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยภูมิภาค (รวมทั้งสายการบินเต็มรูปแบบและสายการบินต้นทุนต่ำ) ที่ 1.2 เท่าและ 7.2 เท่า ตามลำดับ
