คาด 1Q56 กำไรสุทธิฟื้นตัวและจ่ายเงินปันผล 100% ของกำไร
- จำนวนลูกค้าใหม่กลับสู่ปกติ เริ่มเห็นปัญหาเสียตลาด Voice
เราคาดว่าใน 1Q56 DTAC จะมีรายได้รวม IC 23,305 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 4% QoQ จากจำนวนลูกค้าใหม่กลับสู่ฐานปกติที่ 4 แสนรายและรายได้ขายเครื่องโทรศัพท์ลดลง 40% QoQ หลังรับรู้ยอดขาย iPhone 5 ส่วนใหญ่ใน 4Q55 ทั้งนี้เราคาดว่าการใช้งาน Mobile Internet จะหนุนรายได้ Non voice เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 3% QoQ และ 37% YoY อย่างไรก็ดีรายได้ Voice มีแนวโน้มลดลง QoQ เนื่องจากเริ่มเห็นปัญหาแย่งส่วนแบ่งตลาดกันเองระหว่างการใช้งาน Voice ให้กับ Non Voice (Cannibalization) อีกทั้งโปรโมชั่นการใช้งานเสียงยังไม่จูงใจตลาดมากนัก
- คาดกำไรสุทธิ 1Q56 ที่ 3,017 ล้านบาท
ใน 1Q56 เราคาดว่า DTAC จะมีกำไรสุทธิ 3,017 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 1.27 บาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 1Q55 และ 17% QoQ การฟื้นตัวของกำไรจาก 4Q55 เนื่องจาก DTAC ยังไม่ขยายโครงข่ายเพิ่มเติม ทำให้ค่าใช้จ่ายโครงข่ายลดลงจาก 4Q55 ประกอบกับค่าใช้จ่าย SG&A มีฐานลดลงจาก 4Q55 ซึ่งมีค่าใช้จ่ายโบนัสพิเศษสำหรับพนักงานที่ร่วมโครงการแนะนำลูกค้าใหม่ ส่งผลให้ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ลดลงเป็น 12.9% ขณะที่ EBITDA margin ฟื้นตัวเป็น 30%
