ประเด็นหลักจากโรดโชว์ในประเทศ
ประเด็นการลงทุน
ในสัปดาห์ที่แล้ว คุณเสริมศักดิ์ ขวัญพ่วง ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน และ Dr. John Millar เจ้าหน้าที่นักลงทุนสัมพันธ์ ได้พบนักลงทุนรายย่อยและสถาบันในประเทศ โดยเปิดแผนธุรกิจปี 2556 มีความชัดเจนและยืนยันว่า ANAN เป็นบริษัทที่กำลังอยู่ในช่วงพลิกฟื้นกลับมาเป็นกำไรสุทธิในปีนี้ โดยการประกาศพันธมิตรธุรกิจรายใหม่จะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะสั้น หลังจากนั้นการเปิดตัวโครงการต่างๆและยอดจองซื้อจะเป็นปัจจัยหนุนการปรับมูลค่าการซื้อขายหุ้นต่อไป หุ้น ANAN มีระดับการซื้อขายอยู่ที่ core PER ปี 2556 ที่ 10.1 เท่า ซึ่งต่ำกว่ากลุ่มอสังหาฯภายใต้การวิเคราะห์ของเราถึง 25% เราปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2556 ที่ 5.50 บาท (จาก 5.40 บาท) เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการและเป้าหมาย PER เท่าเดิมที่ 12 เท่า เราคงคำแนะนำ ซื้อ!
ปรับเพิ่มประมาณการกำไร
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2556 ขึ้นอีก 2% เพื่อสะท้อนสมมติฐานรายได้เชิงรุกมากขึ้น (เพิ่มขึ้น 5%) ให้สังเกตว่าประมาณการรายได้ของเราของเราการันตีด้วยยอดจองซื้อไปแล้วถึง 68% อย่างไรก็ตามประมาณการรายได้ของเรายังคงต่ำกว่าเป้าหมายของ ANAN อยู่17% โดยการตอบรับของแบรนด์ Atoll จะเป็นตัวกำหนดอัพไซด์ต่อประมาณการของเรา เนื่องจากเราให้สมมติฐานรายได้ปี 2556 จากแบรนด์ Atoll ที่ 1.5 พันล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าที่ ANAN ตั้งเป้าหมายไว้ที่ 2.5 พันล้านบาท สำหรับการเปิดตัวโครงการในไตรมาส 2-3/56 จะช่วยการันตีรายได้ปี 2557 (ในขณะนี้การันตีที่ 26%) ความคาดหวังในโครงการร่วมลงทุนกับพันธมิตรธุรกิจใหม่จะช่วยหนุนรายได้ตั้งแต่ปี 2558 เป็นต้นไป
