SIM : ซื้อเก็งกำไร
MVNO สัญญาใหม่อีกปัจจัยบวกเพิ่ม Upside
รวมโครงการแท็บเล็ตในประมาณการปีนี้ มูลค่าเหมาะสมใหม่ 3.30 บาท
โครงการแท็บเล็ตเฟส 2 จำนวน 1.75 ล้านเครื่อง มูลค่าโครงการประมาณ 3,800 ล้านบาทของกระทรวง ICT จะประมูลภายในเดือน เม.ย.นี้ ปัจจุบันแม้มีผู้ประกอบการรายใหม่ให้ความสนใจ แต่เรายังเชื่อว่า SIM จะมีโอกาสร่วมงานนี้และรวมโครงการนี้ในประมาณการปี 2556 คาดว่าจะส่งผลบวกต่อประมาณการรายได้และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากเดิม 11% และมีมูลค่าเหมาะสมใหม่ 3.30 บาท จากเดิม 2.85 บาท (PE 26 เท่า)
บริการ MVNO สัญญาใหม่เพิ่มโอกาสทางธุรกิจและ Upside
การเซ็นสัญญา MVNO ฉบับใหม่กับ TOT เป็นอีกประเด็นที่จะมีความชัดเจนในเดือน เม.ย.นี้ ภายใต้สัญญาใหม่เราคาดว่า SIM จะได้ประโยชน์จากการทำตลาดครอบคลุมลูกค้าทั้งรายใหญ่และรายย่อย รวมทั้งได้สิทธิใช้ความจุคลื่นฯ 40% ของ Bandwidth รองรับการให้บริการลูกค้าจำนวน 2.8 ล้านราย โดยคาดว่าปีนี้ SIM จะมีสัดส่วนรายได้จากบริการ MVNO เพิ่มขึ้นเป็น 4% จาก 2% ในปี 2555 นอกจากนี้เรามีมุมมองบวกต่อโอกาสเพิ่ม upside จาก 1) โครงข่ายให้บริการ 3G TOT ครอบคลุมพื้นที่ให้บริการมากขึ้น และ 2) การร่วมกับพันธมิตรต่อยอดบริการให้มีความหลากหลายเพื่อเพิ่มรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย
เงินปันผลงวดปี 2555 ขึ้น XD วันนี้
เงินปันผลงวดปี 2555 ของ 3 บริษัทกลุ่ม SAMART ขึ้น XD พร้อมกันวันนี้ (19 มี.ค.) โดย SAMART และ SAMTEL จ่ายเงินปันผลงวด 2H56 หุ้นละ 0.40 บาท (yield 1.6%) และ 0.45 บาท (yield 1.8%) ตามลำดับ รวมทั้งปี 2555 SAMART จ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.60 บาท (yield 2.4%) SAMTEL จ่ายหุ้นละ 0.70 บาท (yield 2.8%) ส่วน SIM จ่ายเงินปันผลงวดปี 2555 หุ้นละ 0.025 บาท (yield 1%) เทียบอัตราผลตอบแทนเงินปันผลพบว่า SAMTEL สูงสุดในกลุ่ม
ราคาหุ้นยังสะท้อนปัจจัยบวกไม่หมด
เรามองว่าความคืบหน้าเปิดประมูลแท็บเล็ตเฟส 2 และสัญญา MVNO ฉบับใหม่ในเดือน เม.ย.นี้ ทำให้ SIM มีปัจจัยบวกหนุนราคาหุ้นระยะสั้น แนวโน้ม 1Q56 เบื้องต้นเรายังคาดว่า SIM จะมีกำไรสุทธิราว 160 ล้านบาท เติบโตกระโดดกว่า 500% จาก 25 ล้านบาทใน 1Q55 และเพิ่มขึ้น 92% จาก 83 ล้านบาทใน 4Q55 เนื่องจากโทรศัพท์ Smart phone มีสัดส่วนยอดขายเพิ่มจาก 35% ใน 4Q55 เป็น 44% หนุนราคาขายเครื่องเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 32% QoQ เป็น 2,800 บาท มี Gross margin 22% ทั้งนี้แม้ราคาหุ้น SIM ปัจจุบันเหลือ upside 8% จากมูลค่าเหมาะสมใหม่แต่เรามองว่าราคาหุ้นมีแนวโน้มปรับลงจากผลการขึ้น XD จึงเป็นจังหวะลงทุนแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”
