เป็นผู้เสนอราคาต่ำสุดของงานก่อสร้างรัฐสภาแห่งใหม่
ประเด็นข่าว
ผลการเปิดซองประมูลโครงการก่อสร้างอาคารรัฐสภาแห่งใหม่ STEC เป็นผู้เสนอราคาต่ำสุดเมื่อเทียบกับราคากลางที่ 1.22 หมื่นล้านบาท โดยเสนอราคาที่ 1.29 หมื่นล้านบาท จากผู้เข้าประมูล 4 ราย คือ ITD เสนอราคา 1.39 หมื่นล้านบาท SYNTEC 1.37 หมื่นล้านบาท PLE 1.36 หมื่นล้านบาท สำหรับประเด็นความขัดแย้งเรื่องคุณสมบัติที่เข้าข่ายขัดเงื่อนไข TOR เนื่องจากมีกรรมการบริษัท ได้รับการแต่งตั้งเป็นที่ปรึกษาในการจ้างบริหารและควบคุมก่อสร้างซึ่งทางกรรการท่านดังกล่าวได้มีการลาออกจากการเป็นกรรมการบริษัทแล้ว ทางประธานคณะกรรมการให้คำปรึกษาและประสานงานในการกำกับดูแลโครงการเห็นว่าจะไม่เป็นประเด็นที่มีปัญหา
ผลกระทบ
งานภาครัฐสร้างความต่อเนื่องของ Backlog ปัจจุบัน STEC มีงานในมือรอรับรู้รายได้ราว 6.2 หมื่นล้านบาท (ยังไม่รวมงานก่อสร้างรัฐสภา) หลังจากก่อนหน้า STEC ได้ทำสัญญางานก่อสร้างโครงการ LNG Plant จาก STPI หลังจากได้รับงานจากโครงการรัฐสภาจะทำให้มีงานเพิ่มขึ้นเป็น 7.4 หมื่นล้านบาท โดยงานในมือหลักๆมาจากโครงการก่อสร้างรถไฟฟ้าราว 50% (รถไฟฟ้า 4 สาย คือ สายสีแดง สีเขียว สีน้ำเงิน และ สีม่วง) และยังมีงานก่อสร้างโรงไฟฟ้า และ งานอื่นๆ ทั้งนี้จากสัดส่วนงานปัจจุบันที่เป็นของภาครัฐ 80% และเป็นของภาคเอกชน 20% คาดว่าหลังมีการรับงานในปี 2556 จะทำให้สัดส่วนของงานในมือของภาครัฐจะเพิ่มขึ้น ซึ่งการรับงานต่อเนื่อง
ไม่กระทบประมาณการปี 2556 การได้รับงานรัฐสภาถือว่าอยู่ในประมาณการของเรา โดยเราคาดว่าในปี 2556 STEC จะมีงานที่จะได้รับเพิ่มระหว่างปีประมาณ 7 หมื่นล้านบาท ทั้งนี้งานก่อสร้างโครงการของรัฐบาลอาจจะมีความกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทอยู่บ้าง โดยในปีนี้เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ STEC จะอยู่ที่ 8.3%
คำแนะนำ
ประเด็นการรับงานส่งผลต่อแรงเก็งกำไร เรามองศักยภาพการเติบโตของ STEC ยังคงทำได้ดีจากงานในมือที่มีโอกาสเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง โดยผลประกอบการมีโอกาสขยายตัวจากกำไรสุทธิที่มีอัตราการเติบโตเฉลี่ยปี 2553 – 2557 เฉลี่ยที่ 35% อย่างไรก็ตามยังมีประเด็นที่ต้องติดตามคือ บริษัทมีการจ่ายปันผลเป็นหุ้น ในอัตรา 3:1 ซึ่งจะทำให้มูลค่าเหมาะสมลดลงเป็น 28.40 บาท (หลังขึ้น XD) เนื่องจาก Dilution Effect ที่ 22% รวมถึงยังมีปัจจัยเสี่ยง คือ การเสนอราคาโครงการในราคาที่ต่ำอาจมีผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นของงานที่ต่ำกว่าคาด มีผลต่อความสามารถในการทำกำไรในอนาคตแนะนำ“เก็งกำไรอย่างระมัดระวัง”
