SIRI : ซื้อ

ผลประกอบการ 4Q55 เติบโตสุดตามคาด

ผลประกอบการ 4Q55 มีกำไรสุทธิ 1.8 พันล้านบาท ปรับเพิ่ม 304% QoQ และเติบโต 340% เทียบกับรายปี โดยมีรายได้จาก 1.4 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 181% YoY และ 156% QoQ ผลจากการโอนสินค้าคอนโดมีเนียมกว่า 9 แห่ง โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นปรับลดเป็น 32.6% เทียบกับรายไตรมาสที่ 33.4% แต่ทำได้ดีขึ้นเมื่อเทียบกับรายปีที่ 31.4%

กำไรสุทธิปี 2555 เพิ่มขึ้น 50% YoY

ผลประกอบการปี 2555 มีกำไรสุทธิ 3 พันล้านบาท เติบโต 50% YoY ใกล้เคียงกับประมาณการ โดยมีรายได้รวม 2.9 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 45%YoY อัตรากำไรขั้นต้นปรับลด เป็น 33.3% จากปีก่อนที่ 34.2% มาจากภาระต้นทุนที่เพิ่ม โดยมีกำไรจากการดำเนินงาน สูงขึ้น 36% เป็น 3.8 พันล้านบาท บริษัทจ่ายปันผลของผลประกอบการทั้งปี 2555 ที่ 17 สตางค์/หุ้น ขึ้น XD วันที่ 13 มี.ค.56 และจ่ายปันผล 17 พ.ค 56 ให้ผลตอบแทน Dividend Yield 3.4%

ยอดขายสร่างได้ต่อเนื่องเริ่มจาก 1Q56 คาดทำได้กว่า 1.8 หมื่นล้านบาท

ยอดขายหลักการจัดงาน Sansiri’s Life Comes Home event (ระหว่างวันที่15-17 กพ. 2556) ที่ผ่านมา ทำให้ SIRI มียอดขายนับจากต้นปี-ปัจจุบันที่ 1.6 หมื่นล้านบาท ซึ่งคาดว่า SIRI อาจมีการปรับเป้ายอดขายใน 1Q56 เพิ่มจากเดิม ที่ 1.8 หมื่นล้านบาท จากยอดขายที่ได้รับการตอบรับที่ดี อย่างไรก็ตาม ยังคงเป้ายอดขายทั้งปี 4.8 หมื่นล้านบาท คงแผนการเปิดตัวจากจำนวน 45 โครงการมูลค่ารวม 6 หมื่นล้านบาท โดยมีสัดส่วนสินค้าต่างจังหวัด 30% โดยมีจังหวัดที่เปิดตัวเพิ่มคือ จ. อุดรธานี และ ขอนแก่น รวมถึงการเพิ่มสินค้าราคาระดับบน คือ Narasiri ที่เตรียมเปิดตัวโครงการใหม่ 4 แห่งมูลค่ากว่า 9 พันล้านบาท (ราคาเฉลี่ยต่อหน่วย 29 ล้านบาท)

แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ราคาเหมาะสม 5.85 บาท มีส่วนต่างราคา 17%

เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2556 เพิ่มขึ้น 6% เป็น 3.8 พันล้านบาท ผลจากการรับรู้รายได้ที่มากกว่าคาดโดย SIRI ยังมีแนวโน้มที่ดีจากงานในมือสูงกว่าอุตสาหกรรมที่ 5.6 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะรับรู้รายได้ในปี2556 ได้ราว 2.3 หมื่นล้านบาท หรือคิดเป็น 67% ของประมาณการรายได้จากการ และคาดว่าใน 1Q56 การรับรู้รายได้ยังคงเติบโตแม้อ่อนตัวเมื่อเทียบกับ 4Q55 โดยมีราคาเหมาะสมใหม่ที่ 5.85 บาท (อ้างอิง PER 14 เท่า) มีส่วนต่างราคา 17% โดยมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระมัดระวังคือจากการเร่งยอดขายรวมถึงการโอนให้เป็นไปตามกรอบเวลา