ผลประกอบการเริ่มเป็นบวกจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับดีขึ้น
4Q55 พลิกมีกำไร 399 ล้านบาท
บริษัทประกาศผลประกอบการ 4Q55 มีกำไรสุทธิ 399 ล้านบาท พลิกเป็นบวก เมื่อเทียบกับรายปีและรายไตรมาสที่มีผลขาดทุน 376 ล้านบาท และ13.7 ล้านบาท ผลจากการรับรู้รายได้ที่เติบโต 13% YoY และ 16%QoQ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ค่อนข้างดี 12.9% เมื่อเทียบกับรายปี ที่ 7.6% และรายไตรมาส 11.4% และสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดี เพิ่มขึ้นเพียง 5% YoY และ 1%QoQ ปรับขึ้นน้อยกว่าเมื่อเทียบกับยอดขายรวม
กำไรสุทธิปี 2555 ผลประกอบการเริ่มกลับมาเป็นบวกอีกครั้ง
ผลประกอบการปี 2555 พลิกกลับมาเป็นกำไร โดยมีกำไรสุทธิทั้งปีที่ 126 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีผลขาดทุน 1.6 พันล้านบาท มาจาก 1) การรับรู้รายได้ที่ 4.6 หมื่นล้านบาท เติบโต 5% YoY 2) อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยทั้งปี 11.1% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 7.1% และ 3) ขณะเดียวกันสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดี ลดลง 5% YoY
งานภาครัฐสนับสนุนความต่อเนื่องของงานในมือ
ITD มีงานในมือเพิ่มต่อเนื่องหลังการเซ็นสัญญาโครงการขนาดใหญ่ เช่น โครงการ Hongsa Lignite Mining Lao PDR มูลค่า 2.5 หมื่นล้านบาท และรถไฟฟ้าสายสีแดงสัญญาที่ 2 ที่ 2.1หมื่นล้านบาท ทำให้งานในมือของ ITDในประเทศยังคงอยู่ระดับสูงราว 1.2 แสนล้านบาท โดยมีงานต่างประเทศ ITD Cem และITD Hongsa รวม 4 หมื่นล้านบาท นอกจากนั้นยังมีงานที่อยู่ระหว่างการเจรจา รวมถึงงานภาครัฐ เช่นงานป้องกันน้ำท่วม และงานรถไฟฟ้าสายสีเขียว (หมอชิต-สะพานใหม่) และรถไฟฟ้าสายสีชมพู ที่เห็นความคืบหน้าในปี 2556
ราคาเหมาะสมปี 2556 ที่ 8.30 บาทแนะนำ” ซื้อเก็งกำไร”
เรามองปัจจัยบวกจากการรับงานที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องของ ITD ส่งผลดีต่อการเติบโตของผลประกอบการโดยคาดในปี 2556 จะมีกำไรสุทธิ 689 ล้านบาท โดยมีราคาเหมาะสม 8.30 บาท (อ้างอิง APBV 3.5 เท่า) มีส่วนต่างราคา 18% วานนี้ระดับราคาหุ้นที่ปรับเพิ่มกว่า 10% เป็นการสะท้อนผลประกอบการที่เริ่มพลิกกับมาเป็นบวก ทั้งนี้คาดว่าโอกาสการรับงานที่ต่อเนื่องยังคงเป็นปัจจัยบวกต่อ ITD โดยมีประเด็นที่ต้องติดตามคือ ความชัดเจนของโครงการทวายซึ่งอาจมีผลต่อผลประกอบการ รวมถึงการรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นที่ 10-12% และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดีต่อเนื่อง คงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”
