กำไรยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง รอยื่นขอใบอนุญาตให้บริการโครงข่าย
กำไร 4Q55 ทรงตัวสูงใกล้เคียง 3Q55 แต่เติบโตกว่า 264% YoY
MCOT รายงานกำไรงวด 4Q55 อยู่ที่ 481 ล้านบาท ดีกว่าคาดราว 12% ทรงตัวใกล้เคียงกับงวด 3Q55 ที่มีกำไร 480 ล้านบาท แม้ว่ายอดขายโฆษณาทีวีช่อง Modern9 จะชะลอตัวลง 5% QoQ ตามผลกระทบทางฤดูกาล แต่ MCOT ควบคุมต้นทุนได้ดีขึ้น ต้นทุนขายลดลง 9% QoQ ขณะที่หากเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่อุตสาหกรรมสื่อโฆษณาได้รับผลกระทบทางอ้อมจากเหตุการณ์น้ำท่วม กำไรงวด 4Q55 จะเติบโตกว่า 264% YoY เนื่องจากยอดขายโฆษณาทีวีช่อง Modern9 ที่ฟื้นตัวอย่างโดดเด่นกว่า 51% YoY รวมทั้งปี 2555 MCOT มีกำไร 1,759 ล้านบาท เติบโต 30% YoY ทั้งนี้ MCOT ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H55 จำนวน 1.30 บาท/หุ้น (XD 14 มี.ค. จ่าย 8 พ.ค. 2556)
แนวโน้มการแข่งขันธุรกิจสื่อทีวีรุนแรงขึ้น MCOT ต้องเร่งปรับตัว
ภาวะการแข่งขันในธุรกิจสื่อทีวีมีแนวโน้มรุนแรงมากขึ้น หลังจากสื่อฟรีทีวีดาวเทียมเริ่มได้รับการยอมรับจากผู้ซื้อสื่อโฆษณามากขึ้น และมีอัตราค่าโฆษณาต่ำกว่าสื่อฟรีทีวีภาคพื้นดินหลายเท่าตัว นอกจากนี้ กสทช. ยังพยายามที่จะผลักดันให้เกิดดิจิตอลทีวีภาคพื้นดินอีก 48 ช่องในปี 2556 ขณะที่ MCOT มีความสามารถในการแข่งขันค่อนข้างต่ำ ปี 2555 มีส่วนแบ่งคนดูเพียง 8% ต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับคู่แข่งอันดับ 1 (ช่อง 7) และ 2 (ช่อง 3) ที่มีส่วนแบ่งคนดูรายละกว่า 30 – 40% ดังนั้น MCOT จึงต้องเร่งปรับตัวเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน ทั้งนี้ เราคาดปี 2556 MCOT จะมีรายได้รวมเติบโตราว 5% YoY และกำไรเติบโต 8% YoY
MCOT พร้อมยื่นขอใบอนุญาตให้บริการโครงข่ายดิจิตอลทีวี
ขณะที่หุ้น MCOT มีความน่าสนใจจากโอกาสได้รับใบอนุญาตให้บริการโครงข่ายดิจิตอลทีวีจากความพร้อมของสถานีโครงข่ายทั่วประเทศ และโอกาสในการร่วมมือกับรัฐวิสาหกิจรายอื่นๆ ที่มีโครงข่ายอยู่แล้วเช่นเดียวกัน เช่น กรมประชาสัมพันธ์ กองทัพบก หรือ TPBS เป็นต้น ซึ่งตามกำหนดการเบื้องต้น กสทช. จะเปิดให้ยื่นขอใบอนุญาตให้บริการโครงข่ายดิจิตอลทีวีในเดือน มี.ค. – เม.ย. 2556
ระยะสั้นมีความน่าสนใจจากโอกาสได้รับใบอนุญาตให้บริการโครงข่ายดิจิตอลทีวี
แม้ว่าปี 2556 MCOT จะมีความเสี่ยงจากภาวะการแข่งขันในธุรกิจสื่อทีวีมีแนวโน้มรุนแรงขึ้น ในขณะที่มีความสามารถในการแข่งขันต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง และราคาหุ้นสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมแล้วราว 6% แต่อย่างไรก็ตาม ระยะสั้นหุ้น MCOT มีความน่าสนใจจากโอกาสได้รับใบอนุญาตให้บริการโครงข่ายดิจิตอลทีวีซึ่งจะเป็นแหล่งรายได้ใหม่ของบริษัท (เรายังไม่รวมในประมาณการ) ซึ่งจะมีความชัดเจนในเดือน มี.ค. – เม.ย. 2556 นี้ เราจึงยังคงคำแนะนำ “ถือ” เพื่อติดตามประเด็นดังกล่าวต่อไป
