โบรกฯมองNBCแกร่ง!มีจุดแข็งสถานีข่าว

บริษัทลักทรัพย์เอเซียพลัส จำกัด (มหาชน) ออกบทวิเคราะห์ กรณีที่เครือเนชั่นทั้งสามบริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ประกาศเพิ่มทุน มูลค่ารวมกว่า 2 พันล้านบาทเพื่อเข้าร่วมประมูลใบอนุญาตโทรทัศน์ในระบบดิจิตอล ประเภทบริการธุรกิจ ซึ่งคณะกรรมการกิจการ กระจายเสียงกิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) จะเปิดให้มีการประมูลจำนวน 24 ช่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ว่าการปรับโครงสร้างธุรกิจทีวีดาวเทียม หนุนการฟื้นตัวตั้งแต่ปี 2556 เป็นต้นไป

บริษัท เนชัั่น บรอดแคสติิ้ง คอร์ป์ปอเรชัั่นจำกัด (มหาชน)(NBC) เป็นผู้นำด้านสถานีข่าวบนทีวีดาวเทียม โดยมีช่องเนชั่นแชนแนลเป็นหัวหอก เจาะผู้ชมฐานะระดับกลางถึงบน และมีเรตติ้งผู้ชมทีวีดาวเทียมประเภทข่าวสูงสุดของไทย รวมทั้งมีช่องทีวีดาวเทียมประเภทข่าว อีก 1 ช่อง คือคมชัดลึกทีวี เพื่อเจาะฐานะผู้ชมระดับล่างถึงกลาง ตั้งแต่ต้น ธ.ค.2555 ช่วยขยายฐานรายได้และกำไรในระยะยาว โดยคาดเนชั่นแชนแนลสามารถทยอยปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณาได้ถึง 35% ในปีนี้

บวกกับฐานรายได้จากช่องข่าวใหม่ ช่วยทำให้ผลประกอบการของ NBC ทยอยพลิกฟื้นต่อเนื่องตั้งแต่งวด 1Q56 เป็นต้นไป และคาดจะทำให้กำไรสุทธิของ NBC ในปี 2556 เพิ่มขึ้นจากปี 2555 เกือบเท่าตัว มาอยู่ที่ระดับ 89 ล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2554 ก่อนที่จะเติบโตต่อเนื่องอีก 39% ในปี 2557 จากผลการปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณาและความนิยมช่องเนชั่นแชนแนล และช่องคมชัดลึกทีวีที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

"จุดเด่นความแข็งแกร่งด้านสถานีข่าว หนุนเป็นตัวเก็งชนะประมูลช่องข่าวทีวีดิจิตอล NBC ในฐานะหนึ่งในผู้นำด้านสถานีข่าว มีแผนจะเข้าประมูลช่องข่าวของทีวีดิจิตอลเชิงพาณิชย์ ที่จะเปิดประมูล 24 ช่อง โดยเปิดประมูลช่องข่าวเพียง 5 ช่อง ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยเชือว่า NBC จะเป็นหนึ่งในผู้ชนะการประมูลช่องทีวีดิจิตอล เพราะมีประสบการณ์การนำเสนอข่าวผ่านสื่อทีวีมากกว่า 10 ปี (นอกเหนือจาก BEC MCOT และ ช่อง 7 สี) โดยหาก NBC ชนะประมูล คาดจะเริ่มให้บริการได้ในต้นปี 2557 และจะยกระดับช่องข่าวเทียบชั้น กับช่องข่าวระดับชาติอย่างฟรีทีวี ช่อง 3 และ MCOT ทำให้คาดจะมีอัตราค่าโฆษณาเพิ่มขึ้น 4 เท่าตัวเป็นอย่างต่ำ จากฐานอัตราค่าโฆษณาในช่องทีวีดาวเทียม จะต้องมีงบลงทุนราว400 ล้านบาท (เงินประมูลใบอนุญาต 300 ล้านบาท และงบลงทุนอีก 100 ล้านบาท) คาดว่าจะใช้เวลาคุ้มทุนราว 3 ปี ก่อนจะมีกำไรเติบโตต่อเนื่องเฉลี่ยปีละ 24 % และช่วยเพิ่มฐานกำไรจากปัจจุบันราวเท่าตัว

บล.เอเซียพลัสมองว่า กำไรเติบโต 89.6% จากฐานต่ำ ราคาหุ้น Upsideสูง 38.5% แนะนำซื้อ รับการฟื้นตัวเห็นสัญญาณการฟื้นตัวตั้งแต่งวด 1Q56 เป็นต้นไป รวมทั้งมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องจากกระแสความนิยมทีวีดาวเทียมที่เพิ่มขึ้น บวกกับมูลค่าพื้นฐานปี 2556 อิง PER แบบอนุรักษ์นิยมที่ 18 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มสื่อบันเทิงที่ 20.8 เท่า ได้ Fair Value 9 บาท มี Upside 38.5% ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยมีโอกาสปรับเพิ่ม Fair Value หาก NBC สามารถชนะประมูลช่องข่าวทีวีดิจิตอล โดยเบื้องต้นคาดมูลค่าพื้นฐานหุ้นจะเพิ่มอีกถึง3 บาท ถือเป็น Upside เพิ่มเติมในอนาคต จึงแนะนำ “ซื้อ”