คาดกำไรสุทธิปี 55-56 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่อง
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
แผนธุรกิจปี 56 ตั้งเป้ายอดขายเติบโต 21% และเป้ารายได้เติบโต 26% : ปีนี้บริษัทมีแผนเปิดโครงการใหม่ 78 โครงการมูลค่ารวม 5.5 หมื่นล้านบาทเพิ่มขึ้นเท่าตัวจากปี 55 โดยตั้งเป้ายอดขาย presale ที่ 3.5 หมื่นล้านบาทเติบโต 21%YoY และตั้งเป้ารายได้ 3.5 หมื่นล้านบาทเติบโต 26%YoY โดยกลยุทธ์ที่สำคัญคือการนำเทคโนโลยีใหม่มาใช้เพื่อช่วยลดระยะเวลาก่อสร้างและส่งมอบบ้านได้เร็วขึ้น ส่วนโครงการในต่างประเทศ 2 โครงการคาดจะเปิดขายโครงการในเวียดนามราว 3Q56 และโครงการบ้านเดี่ยวและทาวน์เฮาส์ที่อินเดียมูลค่า 1.65 พันล้านบาทโอนแล้ว 250 ล้านบาทจากยอดจอง 720 ล้านบาท และอยู่ระหว่างการหาซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการใหม่เพิ่มอีก ส่วนโครงการที่มัลดีฟส์จะปิดโครงการใน 1Q56
คาดกำไรสุทธิปี 55-56 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่อง : ยอดโอนในช่วง 4Q55 ทำได้ 8,368 ล้านบาทดีกว่าคาด ฝ่ายวิจัยจึงปรับประมาณการรายได้ปี 55 เพิ่มขึ้น 3% เป็น 2.7 หมื่นล้านบาทซึ่งเติบโต 16%YoY และประมาณการกำไรสุทธิปี 55 อยู่ที่ 3.7 พันล้านบาทเติบโต 30%YoY สำหรับประมาณการปี 56 คาดรายได้ราว 3.4 หมื่นล้านบาทเติบโต 26%YoY โดยมียอดขายรอโอน (backlog) ราว 2.48 หมื่นล้านบาท โดยคาดการณ์กำไรสุทธิราว 4.7 พันล้านบาทเติบโต 28%YoY ทั้งนี้จากนโยบายในการเพิ่มสัดส่วนรายได้จากคอนโดมิเนียมให้มากขึ้นจะเริ่มส่งผลดีต่อผลประกอบการในปี 57 เป็นต้นไป
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมสำหรับปี 56 เท่ากับ 30 บาท : ปัจจัยพื้นฐานของ PS กลับมาแข็งแกร่งหลังจากผ่านจุดต่ำสุดจากผลกระทบเรื่องน้ำท่วมและแสดงถึงการฟื้นตัวต่อเนื่องในทุกไตรมาส ทำให้ผลประกอบการมีแนวโน้มทำสถิติสูงสุดใหม่ในปี 55 และ 56 ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยได้ปรับมาใช้ Prospect PER ที่ระดับสูงสุดที่เคยใช้ที่ 14 เท่าจากเดิมที่ 12 เท่าในช่วงวิกฤตน้ำท่วมทำให้ราคาเหมาะสมเพิ่มจากเดิม 25.30 บาทเป็น 30 ซึ่งยังสูงกว่าราคาปิดล่าสุด ทำให้เราคงคำแนะนำ “ซื้อ”
