กลยุทธ์การลงทุน พอร์ตหุ้นแนะนำ ส.ค. - ปรับพอร์ตรับฟันด์โฟลว์ที่น่าจะดีขึ้น

i) ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ร้อนแรง และการเร่งดำเนินนโยบายการเงินอย่างเข้มงวดมากขึ้นเพื่อคุมเงินเฟ้อ ii) สัญญาณที่ชัดเจนมากขึ้นว่าเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัว และความกังวลว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย iii) มีแรงเทขายหุ้นกลุ่มธนาคารไทยก่อนที่จะมีการประกาศงบ 2Q65 ออกมา  อย่างไรก็ตาม ธีมการลงทุนกลับมาเป็นบวกมากขึ้นจากความคาดหมายว่าเงินเฟ้อผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว และ Fed จะชะลอการขึ้นดอกเบี้ยในระยะต่อไป รวมถึงผลประกอบการที่ฟื้นตัวได้ดีของกลุ่มธนาคารไทย ซึ่งหนุนให้ตลาดดีดตัวขึ้นมากได้ ทั้งนี้ พอร์ตหุ้นเดือนกรกฎาคมของเราลดลง 4.4% ในขณะที่ดัชนี SET ปิดแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนสะสม YTD ของพอร์ตหุ้นเรายังอยู่ที่ 5.3% ดีกว่าดัชนี SET ที่ลดลง 5.4%

มุมมองตลาดเดือนสิงหาคม: ตลาดหุ้นน่าจะฟื้นตัวขึ้นได้

ในเดือนสิงหาคม เรามองบวกมากขึ้นกับแนวโน้มดัชนี SET และคาดว่าตลาดหุ้นน่าจะฟื้นตัวได้ เนื่องจากปัจจัยที่สำคัญสามประการ โดยในประการแรก ตลาดการเงินมั่นใจมากขึ้นว่า Fed มาถึงจุดที่ hawkish ที่สุดแล้ว และอาจจะชะลอจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยลงในระยะต่อไป ประการที่สอง การเคลื่อนไหวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดโลกในช่วงที่ผ่านมาทำให้เราเชื่อว่าเงินเฟ้อผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว และประการที่สาม เศรษฐกิจเอเชีย ละเศรษฐกิจไทยยังฟื้นตัวได้ดี ในขณะที่เศรษฐกิจของประเทศในกลุ่ม DM มีแนวโน้มชะลอตัวมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หรืออาจจะเข้าสู่ภาวะเศรษกิจถดถอยเรามองว่าปัจจัยต่าง ๆ ดังกล่าวน่าจะทำให้ i) ดัชนี US dollar index ลดลง ii) เงินบาทกลับมาแข็งค่าขึ้นอีกรอบ และ iii) กระแสเงินทุนไหลเข้าหุ้นไทยแข็งแกร่งขึ้น สำหรับปัจจัยภายในประเทศ เรามองว่า สองเหตุการณ์หลักทางด้านมหภาคคือการตัดสินใจของ กนง. ในการประชุมวันที่ 10 สิงหาคม และตัวเลข GDP 2Q65 ของไทยที่จะประกาศออกมาในวันที่ 15 สิงหาคม ทั้งนี้ เราคาดว่าการขึ้นดอกเบี้ยของไทยจะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป และอัตราการขยายตัวของ GDP ใน 2Q65 น่าจะเร่งตัวขึ้นจาก 1Q65 ซึ่งหมายความว่าปัจจัยมหภาคภายในประเทศน่าจะช่วยหนุนภาวะตลาดหุ้นในเดือนสิงหาคม

หุ้นเด่นเดือนสิงหาคม: หุ้นขนาดใหญ่ที่อิงกับภาวะเศรษฐกิจ หุ้นที่มีประเด็นการฟื้ นตัวใน 2H65 และหุ้น event play บางตัว
 

จากมุมมองของเราต่อแนวโน้มการฟื้นตัวของตลาด, กระแสเงินทุนไหลเข้าที่คาดว่าจะแข็งแกร่งมากขึ้น และ ตัวเลขเศรษฐกิจในประเทศที่แข็งแกร่ง เราจึงแนะนำให้นักลงทุนเข้าลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ที่อิงกับภาวะเศรษฐกิจอย่างเช่นกลุ่มธนาคาร และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว ซึ่งได้แก่ KBANK*, SCB* และ AOT* นอกจากนี้ เรายังชอบประเด็นการฟื้นตัวใน 2H65 ของกลุ่มโรงไฟฟ้า ซึ่งน่าจะได้อานิสงส์จากการที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลมีเสถียรภาพมากขึ้น โดยในกลุ่มนี้เราเลือก BGRIM* และ GPSC* เป็นหุ้นเด่น นอกจากนี้ เรายังนำหุ้น event play บางตัวอย่างเข้ามาใส่ไว้ในรายการหุ้นเด่นของเราด้วย อย่างเช่น BANPU* (จากราคาถ่านหินที่สูงต่อเนื่องเพราะความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ก๊าซใน EU) และ COM7* (จากการเปิดตัว iPhone รุ่นใหม่)