MORNING CALL ACTION NOTES (28 ก.พ.60)

ดัชนีหุ้นไทยวานนี้ปรับตัวลงจากการชะลอตัวของ Fund Flow ต่างชาติเพื่อรอคำแถลงของปธน.ทรัมป์เรื่องการปรับลดภาษีและงบลงทุนโครงการขนาดใหญ่ต่อสภาคองเกรส ส่งผลให้มีแรงขายในกลุ่ม ENERG BANK PETRO STEEL ทั้งนี้ SET ปิดที่ 1,558.03 จุด (-6.56 จุด) Vol. 3.7 หมื่นลบ.โดย Foreign Net -707 ลบ. , TFEX Net -2,049 สัญญา

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+ ก.พาณิชย์เผยการส่งออกของไทยเดือน ม.ค.60 + 8.8% , นำเข้า +5.17% เกินดุลการค้า 826 ล้านเหรียญฯ และเชื่อว่าการส่งออกปีนี้มีแนวโน้มขยายตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องอย่างน้อย 3.5%

+ ก.พลังงาน ลั่นปี 60 เปิดรับซื้อไฟฟ้าจากพลังงานทดแทน 1,000 MW ชี้เดือนเม.ย.นี้เร่งเคลียร์โครงการโซลาร์ราชการฯ-ไฟฟ้าขยะชุมชน ส่วนโรงไฟฟ้าไฮบริดเปิดรับซื้อภายในQ2/60

+ ก.คมนาคมวางแผนชง 6 โครงการ วงเงิน 2.8 แสนล้านบาท เข้าครม.มี.ค. ลุยรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้-ส้ม-สีเขียวต่อขยายไปบางปูกับคูคต และสีน้ำเงินต่อขยายไปพุทธมณฑล

+ ตลาดหุ้น DJ ปรับตัวขึ้นหลังปธน.ทรัมป์จะเปิดเผยแผนลดภาษีและการลงทุนครั้งใหญ่ในโครงการสาธารณูปโภคต่อสภาคองเกรส รวมถึงยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐในเดือนม.ค.+1.8%

+/- ราคาน้ำมันทรงตัวล่าสุด 54.1 US/Barrel แม้ว่าการผลิตน้ำมันดิบของกลุ่มโอเปกในเดือนม.ค.ลดลง 1 ล้านบาร์เรล/วัน สู่ 32.06 ล้านบาร์เรล/วัน แต่จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันที่ใช้งานในสหรัฐเพิ่มขึ้น 5 แท่น สู่ 602 แท่น

- Fund Flow ต่างชาติเป็น Net Sell ตั้งแต่ต้นเดือนก.พ.ราว 2.6 พันลบ.

** 28 ก.พ. ติดตามปธน.ทรัมป์แถลงต่อสภาคองเกรส คาดเผยแผนลดภาษี-อัดฉีดงบโครงการสาธารณูปโภค

แนวโน้ม Fund Flow ต่างชาติที่ชะลอตัวเพื่อรอแผนการลดภาษีและงบโครงการขนาดใหญ่ของปธน.ทรัมป์ยังคงเป็นแรงกดดันดัชนี อย่างไรก็ตามตัวเลขส่งออกเดือนม.ค.ของไทยที่ขยายตัว 3 เดือนติดต่อกัน รวมถึงการ Rebalance ของ MSCI ที่มีผลเย็นนี้จะช่วยให้ Sentiment ตลาดไม่เป็นลบมากนัก ดังนั้นประเมินว่า SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1,550 – 1,570 จุด

กลยุทธ์การลงทุน Selective Buy กลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน

- EPG IVL TU ได้อานิสงส์กระแสข่าวการปรับลดภาษีครั้งใหญ่ของสหรัฐฯ

- BANPU MINT MSCI Rebalance เพิ่มน้ำหนักมีผล 28 ก.พ.

- TTA PSL ค่าระวางเรือ +3 จุด ล่าสุด 878 จุด

- TASCO ได้ประโยชน์จากราคายางมะตอย +7.8%MoM และ Demand ที่เพิ่มขึ้นเพื่อซ่อมแซมถนนหลังน้ำท่วมภาคใต้

หุ้นแนะนำพิเศษ

SMT ราคาปิด 6.70 บาท Bloomberg Consensus 8.73 บาท

• ปี 2016 มีกำไร 13 ลบ. (พลิกจากขาดทุน 55 ลบ.ในปี 2015) เนื่องจากบริษัทปรับแผนเน้นรับงานที่มี Margin สูง อย่าไรก็ตามใน Q4/15 มีการตั้งสำรองกล่อง SET TOP BOX ราว 55.7 ลบ. ส่งผลให้กำไรปี 2016 ไม่เป็นไปตามคาด

• Consensus คาดกำไรปี 2017 ที่ 428 ลบ. +156%YoY โดยปี 2017 บริษัทตั้งเป้ารายได้ที่ 3,400 ลบ. (-2% YoY) จากสินค้าใหม่ Solar Panel 40 Mw. ที่จะเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ Q2/17 อีกทั้ง สินค้า Value added (margin สูง) เช่น IC Packaging / Wafer dicing / Optics ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง แต่ลดสัดส่วนสินค้าฮาร์ดดิสไดร์ทที่ได้ margin ต่ำลง ส่งผลให้รายได้ลดลงเล็กน้อย แต่บริษัทตั้งเป้า Gross profit เพิ่มขึ้นเป็น 19 - 22% (จาก 7.1% ในปี 2016)

• ปัจจัยเสี่ยงการตั้งสำรองกล่อง SET TOP BOX หากบริษัทเรียกคืนกล่องฯได้ไม่ครบจำนวนอาจต้องตั้งสำรองเพิ่มขึ้นอีก (กรณี worse case ตั้งเพิ่มอีก 55.7 ลบ.) อย่างไรก็ตามผบร.เชื่อว่าไม่ต้องตั้งสำรองเพิ่มขึ้นและน่าจะมี Reverse สำรองจากปีก่อนกลับเข้ามาในปีนี้

หุ้นมีข่าว

** OPP DAY 28 ก.พ. LIT PT TKN GOLD MALEE TU 1 มี.ค. TPBI ITEL ILINK XO MC BPP BANPU
BPP Analyst Meeting (ราคาปิด 25.00 Bloomberg Consensus 27.61)

- รายงานกำไร 4.1 พันล้านบาทเติบโต 99%YoY เนื่องจากรับรู้ผลกำไรจากโรงไฟฟ้าหงสาสู่ 1.47 พันล้านบาทเพิ่มขึ้น 828%YoY จากโรงไฟฟ้าหงสาเดินเครื่องครบทั้ง 3 ยูนิต อีกทั้งกำไรจากโรงไฟฟ้าในประเทศจีนปรับตัวเพิ่มขึ้น 5%YoYตามปริมาณยอดขายไอน้ำ

- ปี 60 คาดมีกำลังการผลิตใหม่เพิ่มขึ้น 119 MW จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่จีน(70MW) ญี่ปุ่น(6MW) และโรงไฟฟ้าถ่านหินโจวผิงที่ขยายกำลังการผลิตเพิ่ม(43MW) และปี 61-63 จะมีกำลังการผลิตใหม่เข้ามาอีก 470MW 32MW 12MW ตามลำดับ

- คาดผลประกอบการปี 60 จะได้รับแรงหนุนจากโรงไฟฟ้าหงสาที่ 4Q59 เดินเครื่องได้ถึง 77% (ค่าเฉลี่ยทั้งปี 63%) ส่งผลให้ได้รับรายได้จากค่าความพร้อมจ่ายเพิ่มขึ้น โดยในปี 60 โดยผู้บริหารตั้งเป้าการเดินเครื่องของโรงไฟฟ้าหงสาไว้ที่ 80% นอกจากนี้ระหว่างปีจะทยอยรับรู้กำลังการผลิตใหม่อีกราว 119 MW ซึ่งจะทยอยรับรู้ตั้งแต่เดือนก.พ. 60 โดย Bloomberg Consensus คาดว่าผลประกอบการปี 60 จะเติบโต 26%YoY สู่ 5.2 พันล้านบาท

- ประเด็นบวก TRC (ราคาปิด 1.63 “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 1.75) จับมือพันธมิตรประมูลงานท่อก๊าซ PTT ในมี.ค., คาดเซ็นงานเหมืองแร่โปแตชใน H2/60

   ความเห็น ฝ่ายวิจัยมีความเห็นว่าหากบริษัทได้เซ็นสัญญางานเหมืองแร่โปแตชมูลค่า 3.2 หมื่นล้านบาทในช่วง 2H/60 จะเป็นผลบวกต่อบริษัทเพราะงานดังกล่าวจะช่วยหนุนให้รายได้เติบโตอย่างก้าวกระโดดนอกจากนี้หากชนะการประมูลงานท่อก๊าซ PTT ซึ่งจะทยอยเปิดประมูลในปีนี้จะเป็น Upside ต่อบริษัทเพิ่มเติมทั้งในเชิงรายได้และผลประกอบการ

- MTLS (ราคาปิด 29.75 ราคาเหมาะสม Bloomberg consensus 31.87 บาท) ผู้บริหารเปิดเผยในงานAnalyst meeting ว่าปี 60 ตั้งเป้าสินเชื่อเติบโต 50% มีเป้าขยายสาขาเพิ่มเป็น 2,200 แห่งจากที่มีจำนวน 1,664 แห่ง ณ ปลายปี 59 และเปิดเพิ่มศูนย์ประมูลอีก 2 แห่ง ทั้งนี้ผลการดำเนินงานมีสถิติไต่ระดับทุกไตรมาสตั้งแต่ Q1 ไปสูงสุดรายไตรมาสที่ Q4 ขณะที่ NPL ไม่น่าเป็นห่วงเนื่องจากกว่า 95% ของพอร์ตเป็น secure loan ส่วน unsecure loan มาจากกลุ่มลูกค้าประวัติดีจากกลุ่ม secure loan อัตราการปล่อยสินเชื่อต่อมูลค่าหลักประกัน (LTV) อยู่ที่ 50% ปลายปี 59 มี %NPL อยู่ที่ 1.24% ณ ปลายปี 59

  ความเห็น ฝ่ายวิจัยเชื่อว่ารายได้รวมมีศักยภาพเติบโตต่อเนื่องจากจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น 77% จากปลายปี 58 สาขาใหม่ที่จะเพิ่มขึ้นในปีนี้ รวมทั้งผลิตภัณฑ์ใหม่ได้แก่ สินเชื่อรถยนต์และสินเชื่อที่ดินที่มีผลตอบรับดีมาก อย่างไรก็ดี ราคาปิดล่าสูดซื้อขายที่ PE อยู่ที่ 43 เท่า PBV 9.4 เท่า (ที่มา setsmart ซึ่งคำนวณจากกำไรย้อนหลัง 12 เดือน) สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ระดับ 21 เท่าและ 3 เท่า ตามลำดับ

- HMPRO (ราคาปิด 9.75 บาท ซื้อ ราคาเหมาะสม 12.60 บาท) รายงานกำไรปี 59 เท่ากับ 4,125 ล้านบาท +18% และดีกว่าคาด 7% พร้อมประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H59 หุ้นละ 0.15 บาท XD 12 เม.ย.

- QH (ราคาปิด 2.60 บาท ราคาเหมาะสม Bloomberg consensus 2.96 บาท) รายงานกำไรปี 59 เท่ากับ 3,084 ล้านบาท -1% ต่ำกว่าคาด 7% ประกาศจ่ายเงินปันผลส่วนที่เหลือหุ้นละ 0.08 บาท XD 24 เม.ย.

- TM รายงานกำไรปี 59 ที่ 26.91 ลบ.ลดลง 6%YoY พร้อมประกาศจ่ายปันผลเป็นหุ้น 10:1 และเงินสด 0.0055555557 บ./หุ้น XD 27 เม.ย.

- MILL เพิ่มทุน 200 ล้านหุ้นขาย PP พร้อมแจกวอร์แรนต์ผถห.เดิม 10:1,ออกหุ้นกู้ 2 พันลบ.

- NCL ออกวอร์แรนต์แจกผถห.เดิม 6.50:1 ราคาใช้สิทธิ 1.50 บ./หุ้น

- QTC วางเป้าปีนี้รายได้ 1.2 พันลบ.ลุยพลังงานทดแทนเต็มสูบคาดใน 5 ปีสัดส่วนรายได้ราว 25-30%

- FVC ปันผล 0.022 บ./หุ้น,ออกหุ้นเพิ่มทุนขายผถห.เดิม 2:1 ที่ 1.65 บ./หุ้น แถมวอร์แรนต์

- UPA" จับมือ "ซินโนว่าฯ" ซื้อหุ้นโรงไฟฟ้าขยะ "APS-SES2" กำลังการผลิตรวม 24 MW เรียบร้อยแล้ว หวังช่วยต่อยอดธุรกิจพลังงานทดแทน เสริมสร้างความแข็งแกร่ง (ข่าวหุ้น)

ตลาดหุ้นดาวโจนส์ +15.68 จุด

- ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 20,837.44 จุด เพิ่มขึ้น 15.68 จุด หรือ +0.08% ดัชนี NASDAQ ปิดที่ 5,861.90 จุด เพิ่มขึ้น 16.59 จุด หรือ +0.28% และดัชนี S&P500 ปิดที่ 2,369.75 จุด เพิ่มขึ้น 2.41 จุด หรือ +0.10%หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่า เขาจะเปิดเผยถึงการลงทุนครั้งใหญ่ในโครงการสาธารณูปโภค ในการแถลงต่อสภาคองเกรสในวันนี้ตามเวลาสหรัฐ นอกจากนี้ ตลาดยังได้รับแรงหนุนจากยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนที่ปรับตัวขึ้นมากกว่าตัวเลขคาดการณ์ในเดือนม.ค.

ตลาดน้ำมัน NYMEX +0.06 USD/Barrel

- สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนเม.ย.เพิ่มขึ้น 6 เซนต์ หรือ 0.1% ปิดที่ 54.05 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังจากมีรายงานว่า นักลงทุนยังคงมีความเชื่อมั่นในการลงทุนในตลาดน้ำมัน รวมทั้งรายงานที่ว่าการผลิตน้ำมันดิบของกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) ปรับตัวลดลงในเดือนม.ค.