อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกพุ่งแตะ 3.72% สูงสุดนับตั้งแต่กลางปี 2008 หลังตลาดกังวลปัญหาเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่แพงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของญี่ปุ่นทะลุ 3% เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 1996 ขณะที่พันธบัตรสหรัฐและออสเตรเลียพุ่งสูงขึ้นในทิศทางเดียวกัน
KEY POINTS
- เกิดแรงเทขายพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลก ส่งผลให้อัตราผลตอบแทน (Bond Yield) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 2 ทศวรรษ
- ปัจจัยหลักมาจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันพุ่งสูง และการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
- ตลาดการเงินจับตาทิศทางอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่มีแนวโน้มเป็นขาขึ้นต่อเนื่อง เพื่อควบคุมปัญหาเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง
บลูมเบิร์กรายงานว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกปรับตัวขึ้นสู่ระดับ "สูงสุดในรอบเกือบ 2 ทศวรรษ" เนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นทำให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และนักลงทุนเพิ่มความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ในวันนี้ (1 ส.ค.) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี พุ่งแตะระดับ 3% เป็นครั้งแรกในรอบ 30 ปี หรือตั้งแต่ปี 1996 โดยเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นตามหลังแรงเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งดันให้อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี ของสหรัฐพุ่งสูงสุดตั้งแต่เดือน ม.ค. ปีที่แล้ว
ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกเมื่อวันจัทร์ที่ 31 ส.ค. ตามมาตรวัดของบลูมเบิร์ก เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 3.72% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ช่วงกลางปี 2008 หรือนับตั้งแต่ช่วง "วิกฤติซับไพรม์" และถือเป็นการปรับตัวขึ้นติดต่อกัน 4 วันทำการ
ปัจจัยสนับสนุนสำคัญที่ผลักดันให้ผลตอบแทนสูงขึ้น มาจากท่าทีของ "เควิน วอร์ช" ประธานเฟด ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่แจ๊คสันโฮลเมื่อวันศุกร์ โดยเขาย้ำจุดยืนในการควบคุมเงินเฟ้อให้ได้ ซึ่งตลาดตีความถึงสัญญาณของความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ย
แรงเทขายพันธบัตรในครั้งนี้ ยังถือเป็นความท้าทายใหม่สำหรับ "สกอตต์ เบสเซนต์" รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ ที่เพิ่งออกมาตรการเพิ่มเติมในการควบคุมอัตราผลตอบแทนในเดือนที่ผ่านมา
รวมทั้งเป็นความท้าทายสำหรับประธานธิบดี "โดนัลด์ ทรัมป์" เช่นกัน เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นอาจกดดันเศรษฐกิจในช่วงก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพ.ย. นี้
ไอดันนา อัปปิโอ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอและนักวิเคราะห์อาวุโสจาก First Eagle Investments กล่าวผ่านสถานีโทรทัศน์บลูมเบิร์กว่า ตลาดกำลังคาดการณ์ทิศทางอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงขึ้นทั้งในสหรัฐและทั่วโลก
"นักลงทุนเริ่มประเมินระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นกลางใหม่อีกครั้ง และตัวเลขดังกล่าวก็ค่อยๆ ปรับตัวเพิ่มขึ้น"
สถานการณ์พันธบัตรทั่วโลกเผชิญแรงกดดันมาหลายเดือน จากความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายภาครัฐที่สูงขึ้น ทั้งในญี่ปุ่น สหราชอาณาจักร และสหรัฐ ทำให้นักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการถือครองตราสารหนี้ระยะยาว
ขณะเดียวกัน ความขัดแย้งรอบใหม่ระหว่างสหรัฐและอิหร่านที่ปะทุขึ้นทำให้เกิดความกังวลว่าการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะหยุดชะงักเป็นเวลานาน ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันแพงขึ้น
เจ้าหน้าที่และอดีตเจ้าหน้าที่หลายคนคาดว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยืดเยื้อไปอีกหลายเดือน
ท่ามกลางปัจจัยกดดันดังกล่าว ดัชนีตราสารหนี้ทั่วโลกของบลูมเบิร์ก ซึ่งใช้ติดตามผลการดำเนินงานของตลาดตราสารหนี้ ปรับตัวลดลง 0.9% นับตั้งแต่ต้นปีนี้ หลังจากปรับขึ้น 6.8% ในปี 2025
การประมูลพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 10 ปีในวันอังคารมีความต้องการซื้ออยู่ในระดับใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย 12 เดือน ส่วนในออสเตรเลีย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับที่เคยเห็นครั้งล่าสุดเมื่อปี 2011
มุมมองของ มาร์ก แครนฟิลด์ นักกลยุทธ์จาก Markets Live ของบลูมเบิร์กระบุว่า นักเทรดตราสารหนี้ในกลุ่ม G-10 กำลังจับตาพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) อย่างใกล้ชิด โดยพันธบัตรออสเตรเลียเริ่มเคลื่อนไหวตามทิศทางหนี้ของญี่ปุ่นพอๆ กับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
"สภาพแวดล้อมในระยะสั้นอยู่ในสภาวะย่ำแย่ เนื่องจากปัญหาเงินเฟ้อที่ปรับตัวลงยาก ประกอบกับการขาดดุลงบประมาณจำนวนมากในสหรัฐ ญี่ปุ่น สหราชอาณาจักร และฝรั่งเศส"
นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคาร Barclays Plc และ Societe Generale SA เปลี่ยนตัวเลขคาดการณ์หลังสุนทรพจน์ของวอร์ช โดยคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ จากเดิมที่ไม่ได้คาดการณ์ไว้
ส่วนในญี่ปุ่น ตลาด Overnight Index Swaps บ่งชี้ว่ามีความน่าจะเป็นถึง 92% ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนก.ย. นี้ จากเดิมที่ตลาดได้ตอบรับคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนต.ค. ไปอย่างเต็มที่แล้ว
ส่วนในออสเตรเลีย ตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดทำให้นักค้าเพิ่มน้ำหนักการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ 4 ของปีนี้
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ อายุ 30 ปี เกือบกลับไปสู่ระดับก่อนที่เบสเซนต์จะสร้างความประหลาดใจให้ตลาดเมื่อเดือนที่แล้ว ด้วยการตัดสินใจเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังอย่างน้อย 2 เท่า
อัตราผลตอบแทนที่พุ่งสูงขึ้นยังคุกคามความน่าสนใจของ "ตลาดหุ้น" ซึ่งสร้างความเสี่ยงต่อการปรับตัวขึ้นของตลาดทั่วโลกที่นำโดยหุ้นกลุ่ม AI โดยดัชนี MSCI All Country World Index ปรับตัวลดลงประมาณ 1% ตั้งแต่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อกลางเดือน ส.ค.
แรงกดดันต่อพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะยังไม่คลี่คลาย หากพิจารณาจากปัจจัยด้านฤดูกาล ข้อมูลที่รวบรวมโดยบลูมเบิร์กระบุว่า เดือน ก.ย. และ ต.ค. เป็นเดือนที่ดัชนีพันธบัตรทั่วโลกทำผลงานได้ "แย่ที่สุด" ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา โดยดัชนีปรับตัวลดลงเฉลี่ยมากกว่า 1% ในแต่ละเดือนดังกล่าว
"ตลาดพันธบัตรไม่ได้กำลังพังทลาย แต่มันกำลังส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่า เงินเฟ้อที่ลดลงยากหมายถึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ต้องคงอยู่ในระดับสูงยาวนานขึ้น"ปราชานต์ นิวนาฮา นักกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยอาวุโสประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกจาก TD Securities ในสิงคโปร์ กล่าว
เขาคาดว่าตลาดจะเผชิญแรงเทขายต่อไป โดยสถานะทางการคลังที่ย่ำแย่ลงและส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้นจะยังคงเป็นประเด็นหลักที่ตลาดให้ความสำคัญ
