'อัลฟาเบท-เทสลา' ประเดิม 2 รายแรกที่รายงานผลประกอบการในกลุ่มหุ้น 7 นางฟ้า หุ้นดิ่งหนักสะท้อนตลาดเริ่มไม่อดทน หลัง AI ใช้เงินลงทุนมหาศาลกลบการเติบโต
KEY POINTS
- Alphabet และ Tesla ประกาศผลประกอบการล่าสุดมีกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ติดลบ เนื่องจากการใช้จ่ายลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เพิ่มสูงขึ้น
- แม้รายได้ของทั้งสองบริษัทจะสูงกว่าที่คาดการณ์ แต่การลงทุนที่สูงและกระแสเงินสดที่ติดลบได้สร้างความกังวลให้นักลงทุน ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลง
- Alphabet มีกระแสเงินสดอิสระติดลบ 5.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Tesla ติดลบ 1.1 พันล้านดอลลาร์ โดยทั้งคู่ส่งสัญญาณเพิ่มงบลงทุน (Capex) อย่างมหาศาลต่อไปในอนาคต
"อัลฟาเบท" (Alphabet) และ "เทสลา" (Tesla) เปิดฉากฤดูประกาศผลประกอบการของกลุ่มเทคโนโลยีเมื่อคืนวันพุธที่ผ่านมา ซึ่งประเด็นหนึ่งที่ปรากฏชัดเจนที่สุดก็คือ นักลงทุนกำลังจับตาการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างใกล้ชิด
ทั้งสองบริษัทต่างรายงานว่า "กระแสเงินสดอิสระ" (Free Cash Flow) ในไตรมาสล่าสุด "ติดลบ" และส่งสัญญาณให้นักลงทุนเตรียมรับมือกับการใช้จ่ายลงทุน (Capex) ที่จะเพิ่มสูงขึ้นในระยะต่อไป ทำให้แม้ว่ารายได้จะออกมาดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ก็ตาม แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะหยุดแรงเทขายหุ้นหลังตลาดปิดทำการ โดยหุ้น Tesla ร่วงลง 4% ขณะที่ Alphabet ปรับตัวลงมากกว่า 3%
ซีเอ็นบีซีระบุว่า สถานการณ์ดังกล่าวอาจเป็นสัญญาณที่ไม่น่าพอใจสำหรับแวดวงเทคโนโลยี โดยเฉพาะบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่รายอื่นๆ ซึ่งส่วนใหญ่มีกำหนดจะประกาศผลประกอบการในสัปดาห์หน้า ได้แก่ Meta และ Microsoft ในวันพุธ และ Amazon กับ Apple ในวันพฤหัสบดี
ตลอดช่วงที่ผ่านมา กระแส AI ได้รับแรงหนุนจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในระดับ "สูงสุดเป็นประวัติการณ์" ของบริษัทเพียงไม่กี่แห่ง รวมถึงการลงทุนมหาศาลในผู้พัฒนาโมเดล AI อย่าง OpenAI และ Anthropic
แต่การเกิดขึ้นของโมเดลโอเพนซอร์สราคาประหยัดจาก "จีน" ประกอบกับสัญญาณว่าภาคธุรกิจในสหรัฐเริ่มระมัดระวังการใช้จ่ายด้าน AI มากขึ้น ก่อให้เกิดความกังวลว่าการลงทุนมหาศาลเหล่านี้จะสร้างผลตอบแทนกลับมาได้มากแค่ไหนในอนาคต
ก่อนการประกาศผลประกอบการในวันพุธ หุ้น Alphabet มีแนวโน้มปิดลบเป็น "เดือนที่สาม" ติดต่อกัน หลังจากพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งในเดือนเม.ย. ขณะที่หุ้น Tesla ปรับตัวลดลงแล้ว 11% ในเดือนก.ค. และลดลง 17% นับตั้งแต่ต้นปี ด้านดัชนี Nasdaq ร่วงลงราว 5% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ทำไว้เมื่อต้นเดือนมิ.ย.
แม้ Alphabet และ Tesla ต่างเร่งลงทุนในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แต่ตัวเลขของทั้งสองบริษัทแตกต่างกันอย่างมาก
Alphabet ลงทุนพุ่ง จับตาทุบสถิติใหม่
อัลฟาเบทซึ่งเป็นบริษัทแม่ของกูเกิล ทำรายได้ไตรมาส 2 พุ่งจากธุรกิจคลาวด์ที่เติบโตถึง 82% โดยมีรายละเอียดสำคัญๆ ดังนี้
- รายได้รวมอยู่ที่ 119,800 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์ของ LSEG คาดไว้ที่ 116,930 ล้านดอลลาร์
- กำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.85 ดอลลาร์ ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับนักวิเคราะห์ของ LSEG คาดไว้ที่ 2.89 ดอลลาร์
- งบลงทุน เพิ่มเป็น 1.95-2.05 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้ จากเดิมคาดไว้ที่ 1.80-1.90 แสนล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าตัวเลขในปี 2027 จะสูงขึ้นอีกหากใช้งบลงทุนแตะระดับบนสุดของกรอบใหม่ และอาจขึ้นแท่นกลายเป็นบริษัทเทคโนโลยีที่ลงทุนสูงที่สุดในปีนี้
- กระแสเงินสดอิสระ "ติดลบ" 5.9 พันล้านดอลลาร์ จากที่เคยเป็นบวกเกือบ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อเทียบปีก่อน
นักวิเคราะห์จากมิซูโฮระบุในบทวิเคราะห์ว่า การเพิ่มงบลงทุนของ Google เป็นสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว และโดยรวมยังถือเป็นปัจจัยบวก โดยเฉพาะรายได้ธุรกิจคลาวด์ที่พุ่งขึ้น 82% จากปีก่อน สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดอย่างมาก อีกทั้งอัตรากำไรของธุรกิจคลาวด์ยังขยายตัว และการใช้งานโมเดล Gemini ก็เร่งตัวขึ้น
"ด้วยเหตุนี้ เราจึงแปลกใจที่หุ้นปรับตัวลงในการซื้อขายหลังตลาดปิด แต่คาดว่าหุ้นจะฟื้นตัวได้ในการซื้อขายวันถัดไป" นักวิเคราะห์ระบุพร้อมคำแนะนำ "ซื้อ"
ด้านรีเบคกา เวตเทอมันน์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารบริษัทวิจัยเทคโนโลยี Valoir กล่าวว่า ธุรกิจหลักของ Google ยังคงแข็งแกร่ง และการลงทุนด้าน AI กำลังเริ่มสร้างผลตอบแทนแล้ว
"แรงส่งของ Google น่าจะช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI ที่มากเกินไป ส่วนผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในทุกธุรกิจสะท้อนให้เห็นว่าธุรกิจ Search ยังไม่ตาย ธุรกิจโฆษณายังมีความสำคัญ และการลงทุนในคลาวด์ก็ยังเป็นการเดิมพันที่คุ้มค่า" เวตเทอมันน์กล่าว
Tesla รายได้พุ่งแต่กำไรลด มุ่งลงทุนเพิ่ม
เทสลา ทำรายได้ไตรมาส 2 สูงกว่าประมาณ แต่กำไรต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ เมื่อราคาขายเฉลี่ยต่อคันลดลงและฉุดอัตรากำไรขั้นต้นลงมา โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้
- รายได้รวมอยู่ที่ 28,240 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 25,710 ล้านดอลลาร์
- กำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 33 เซนต์ เทียบกับที่คาดไว้ 51 เซนต์
- งบลงทุน (Capex) เพิ่มขึ้น 142% จากปีก่อนอยู่ที่ 5,790 ล้านดอลลาร์ บริษัทยังคงเป้าหมายใช้งบลงทุนมากกว่า 25,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ เพื่อเร่งลงทุน AI, รถยนต์ไร้คนขับ Cybercab, หุ่นยนต์ Optimus และการขยายกำลังการผลิต
- กระแสเงินสดอิสระพลิกกลับมา "ติดลบ" 1.1 พันล้านดอลลาร์ หลังจากที่ตัวเลขปีก่อนเป็นบวก 146 ล้านดอลลาร์ และเป็นบวก 1.44 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกปีนี้
รายได้หลักๆ มาจากธุรกิจหลักรถยนต์ ซึ่ง Tesla มียอดขายและรายได้ในไตรมาส 2 ที่ดีที่สุดเป็นประวัติการณ์ และเป็นการเติบโตของรายได้อย่างแท้จริงครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปี สามารถส่งมอบรถยนต์มากกว่า 480,000 คันในไตรมาสล่าสุด สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดอย่างมาก ในขณะที่ Robotaxi และโครงการใหม่อื่นๆ ยังไม่สามารถสร้างรายได้อย่างมีนัยสำคัญ
แต่กำไรของบริษัทก็ถูกกดดันจากราคาขายรถยนต์เฉลี่ยที่ลดลง หลังบริษัทจัดโปรโมชั่นเพื่อกระตุ้นยอดขาย รวมถึงการยุติการผลิตรถยนต์รุ่น S และ X ซึ่งเป็นรถยนต์ที่มีราคาสูงที่สุดของบริษัท ส่งผลให้ต้นทุนการดำเนินงานพุ่งขึ้น 47% สู่ระดับ 4.35 พันล้านดอลลาร์ นอกจากจากนี้ กำไรยังถูกกดดันจากรายได้การขายเครดิตด้านสิ่งแวดล้อม (Regulatory Credits) ที่ลดลงด้วย
"ปีนี้จะเป็นปีแห่งการลงทุนครั้งใหญ่" มัสก์กล่าวระหว่างการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อคืนวันพุธ "เราควรใช้จ่ายงบลงทุนให้เร็วที่สุดเท่าที่จะทำได้ ใช้จ่ายให้เร็วที่สุดโดยไม่สิ้นเปลืองจนเกินไป"
การลงทุนดังกล่าวจะรองรับการขยายกำลังการผลิตครั้งใหญ่ของบริษัท ซึ่งรวมถึงการผลิตหุ่นยนต์มนุษย์ Optimus, การพัฒนา AI, รถยนต์ไร้คนขับ Cybercab และการขยายฝูงรถ Robotaxi โดยบริษัทได้ลดความสำคัญของธุรกิจรถยนต์แบบดั้งเดิมลง แม้ว่ายอดขายจะเริ่มแสดงสัญญาณฟื้นตัวหลังจากหดตัวต่อเนื่องเป็นเวลา 2 ปี
