มูดีส์ปรับเพิ่มเครดิตเรตติงส์ 'ลาว' เงินทุนสำรองเพิ่ม เข้าถึงตลาดโลกดีขึ้น

บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ มูดี้ส์ เรตติ้งส์ (Moody’s Ratings) ปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของ "รัฐบาลลาว" จากระดับ Caa3 ขึ้นเป็น Caa2 ทั้งตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่น และสกุลเงินต่างประเทศ พร้อมคงแนวโน้มมีเสถียรภาพ (Stable) โดยให้เหตุผลเรื่องการเข้าถึงตลาดโลกดีขึ้น การมีทุนสำรองระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น และความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ลดลง 

การปรับเพิ่มอันดับเครดิตครั้งนี้สะท้อนถึงความสามารถของลาวที่เริ่มกลับมาเข้าถึงตลาดการเงินระหว่างประเทศได้ดีขึ้น โดยเฉพาะจากการออกพันธบัตรสกุลดอลลาร์ ล่าสุดเมื่อเดือนพ.ย. เพื่อนำเงินไปชำระคืนพันธบัตรมูลค่า 162 ล้านดอลลาร์ ในตลาดตราสารหนี้ไทยที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในเดือนธ.ค. นี้ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ต่างประเทศระยะสั้นลงได้อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ตราสารหนี้ภาคเอกชนจะมีการครบกำหนดไถ่ถอนสูงที่สุดในปีนี้ ก่อนจะทยอยลดลงในปีต่อไป

ขณะเดียวกัน "สถานะการคลัง" และ "สภาวะเศรษฐกิจโดยรวม" เริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น ทั้งอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง และแรงกดดันต่อค่าเงินที่ผ่อนคลาย สิ่งเหล่านี้ช่วยลดความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของรัฐบาลลาว และลดความเปราะบางต่อปัจจัยภายนอก จากที่เคยอ่อนแอมากในช่วงปีก่อนหน้า

มูดีส์ ระบุเพิ่มเติมว่า "ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของลาวเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า" ณ สิ้นเดือนก.ค. 2568 เมื่อเทียบกับปีก่อน และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง โดยได้แรงหนุนจากดุลบัญชีเดินสะพัดที่เกินดุล การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ และการกลับมาสามารถออกพันธบัตรในตลาดระหว่างประเทศได้อีกครั้ง 

อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตที่ Caa2 ซึ่งอยู่ในกลุ่มรองจากกลุ่มเสี่ยงท้ายสุด ยังคงสะท้อนภาระความต้องการเงินทุนที่สูง และช่องทางการจัดหาเงินที่ยังจำกัด รวมถึงปัญหาธรรมาภิบาลที่ยังอ่อนแอ ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยที่ทำให้โอกาสผิดนัดชำระหนี้ยังอยู่ในระดับสูง

สำหรับแนวโน้มอันดับเครดิต (Outlook) อยู่ในระดับมีเสถียรภาพ (Stable) มูดีส์มองว่าปัจจัยเสี่ยงมีความสมดุล หากลาวสามารถปรับปรุงวินัยการคลัง สภาพคล่องของภาครัฐ และสถานะด้านต่างประเทศได้เร็วกว่าที่คาด อันดับเครดิตอาจมีโอกาสปรับดีขึ้น 

แต่ในทางกลับกันเมื่อมองความเสี่ยงเชิงลบ ความอ่อนแอด้านธรรมาภิบาล การขาดความโปร่งใสของหนี้ทวิภาคี และการพึ่งพาเงินกู้ระยะสั้นภายในประเทศอย่างต่อเนื่อง อาจเป็นปัจจัยที่ทำให้สภาพคล่อง และสถานะต่างประเทศของลาวกลับมาอ่อนแออีกครั้ง

ที่มา: Moody's

พิสูจน์อักษร....สุรีย์   ศิลาวงษ์