สัญญาณร้าย ‘อีวีจีน’ อีกราย? นักลงทุนแห่ชอร์ตหุ้น ‘Li Auto’

แม้ว่า “Li Auto” จะเป็นขวัญใจรถยนต์ไฟฟ้าที่เคยมียอดขายแซงหน้า Tesla ในจีน แต่นักลงทุนฝั่งหมี (Bearish Bets) กลับเพิ่มสถานะ “ชอร์ตหุ้น Li Auto” จนพุ่งทำสถิติสูงสุด ก่อนประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ซึ่งนักวิเคราะห์คาดว่า ผู้ผลิตอีวีรายนี้ จะรายงานรายได้ลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เข้าตลาดหุ้น

ข้อมูลจาก S&P Global ระบุว่า สัดส่วนการขายชอร์ตต่อจำนวนหุ้นหมุนเวียนของหุ้น Li Auto ที่ซื้อขายในตลาดหุ้นฮ่องกง พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.1% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

ขณะที่การประเมินโดยนักวิเคราะห์ของบลูมเบิร์กชี้ว่า รายได้ของ Li Auto ในไตรมาสที่สิ้นสุดเดือนกันยายน มีแนวโน้ม “ลดลง 38%” เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งจะเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดสหรัฐในปี 2020 หรือก่อนเข้าตลาดหุ้นฮ่องกง 1 ปี

แม้เคยเป็นหุ้นขวัญใจนักลงทุน แต่ Li Auto กลับต้องเผชิญการแข่งขันที่รุนแรงจากค่ายรถในประเทศ โดยในปัจจุบัน ราคาหุ้นร่วงลงแล้วราว 23% ตั้งแต่ต้นปี ทำให้เป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนแย่เป็นอันดับสองในดัชนี Hang Seng China Enterprises Index ซึ่งโดยรวมปรับตัวขึ้นเกือบ 26% ส่งผลให้หุ้น Li Auto สูญเสียมูลค่ากว่าครึ่งหนึ่งแล้ว เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม 2023

“ความกังวลของนักลงทุนฝั่งหมีส่วนใหญ่ ยังคงมุ่งไปที่ธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนด้วยมอเตอร์ไฟฟ้าเป็นหลัก (EREV) ของบริษัท” ยูจีน เซียว หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นจีนแห่ง Macquarie Capital กล่าว พร้อมเสริมว่า “ปีหน้ายังคงมีแนวโน้มที่การแข่งขันจะดุเดือดต่อไป โดยผู้เล่นอย่าง Xpeng รุกอย่างหนักด้วยรถ EREV 4 รุ่น ขณะที่ Xiaomi เตรียมเปิดตัว SUV EREV ที่ถูกจับตามาก”

หนึ่งในสัญญาณหมีคือ Li Auto ส่งมอบรถได้ 31,767 คันในเดือนตุลาคม 2025 ซึ่ง “ลดลงถึง 38%” เมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่คู่แข่งหลายรายทำสถิติส่งมอบรายเดือนสูงสุดใหม่

ในขณะที่ XPeng ส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้าได้ 42,013 คันในเดือนตุลาคม ซึ่ง “เพิ่มขึ้น 76%” เมื่อเทียบกับปีก่อน ถือเป็นเดือนที่สองติดต่อกันที่ปริมาณส่งมอบของบริษัทเกิน 40,000 คัน

ส่วน Nio ส่งมอบรถยนต์ 40,397 คันในเดือนตุลาคม “เพิ่มขึ้น 92.6%” จากปีก่อน โดยแบ่งเป็น 17,143 คันจากแบรนด์ระดับพรีเมียม NIO, 17,342 คันจากแบรนด์รอง ONVO และ 5,912 คันจากแบรนด์รอง FIREFLY

ก่อนหน้านั้น รถยนต์ไฟฟ้า Li Mega รุ่น MPV ของ Li Auto ซึ่งกำลังขับด้วยความเร็วต่ำบนถนนในนครเซี่ยงไฮ้ เกิดประกายไฟจากใต้ท้องรถขณะเคลื่อนผ่านทางแยกไฟจราจร และภายในไม่กี่วินาที รถทั้งคันถูกไฟลุกไหม้จนมอด

เหตุการณ์ดังกล่าวได้จุดประเด็นกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของรถยนต์บริษัท Li Auto จึงประกาศเรียกคืนรถ Li Mega MPV รุ่นปี 2024 จำนวน 11,411 คัน ที่ผลิตระหว่างวันที่ 18 กุมภาพันธ์ 2024 – 27 ธันวาคม 2024 ซึ่งคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของยอดส่งมอบสะสมทั้งหมดของ Li Mega จำนวน 25,817 คัน ณ สิ้นเดือนกันยายน ตามข้อมูลจาก CnEVPost

“Li Auto จำเป็นต้องมุ่งมั่นในการปรับกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์ เพื่อดึงดูดลูกค้าในประเทศที่มีตัวเลือกมากมายจนเลือกไม่ถูก” เซียวกล่าว พร้อมเสริมว่า “แนวทางนี้รวมถึงการขยายไลน์ผลิตภัณฑ์ และอาจต้องออกแบบรถ BEV ใหม่ เพื่อเข้าถึงฐานลูกค้าที่กว้างขึ้น” ทั้งนี้ BEV หมายถึงรถยนต์ไฟฟ้าที่ใช้แบตเตอรี่เป็นพลังงานหลัก

อ้างอิง: bloomberg, stocktwits, cnevpos