นักลงทุนชะลอคาดการณ์ ลดดอกเบี้ย ในเอเชียหลัง เทรดวอร์ คลาย

สำนักข่าวบลูมเบิร์ก รายงานวันนี้ (16 พ.ค.) ว่า ตลาดการเงินเริ่มคาดการณ์ว่าธนาคารกลางในภูมิภาคเอเชียที่เศรษฐกิจพึ่งพาการส่งออกจะลดดอกเบี้ยน้อยลง หลังจากมีสัญญาณว่าความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนเริ่มบรรเทาลง

นักลงทุนในตลาดสวอปคาดการณ์ว่าธนาคารแห่งประเทศไทยจะลดอัตราดอกเบี้ยประมาณ 0.09% ในช่วงสามเดือนข้างหน้า ลดลงจากที่เคยคาดไว้เกือบ 0.2% เมื่อสิ้นเดือน เม.ย. ที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายการเงินในมาเลเซียและเกาหลีใต้ก็ลดลงเช่นกัน

ในทางตรงกันข้าม มุมมองต่อการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางในประเทศที่เน้นเศรษฐกิจภายในประเทศมากกว่า เช่น อินเดียและฟิลิปปินส์ ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก

ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์นี้สะท้อนความหวังว่าการพักรบด้านภาษีล่าสุดระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจยักษ์ใหญ่ของโลกอาจลดความจำเป็นที่บางประเทศในเอเชียต้องลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเพื่อกระตุ้นการเติบโต อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกของนักลงทุนอาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วหากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และจีนในอนาคตหยุดชะงัก หรือประธานาธิบดีทรัมป์กลับคำพูดเหมือนที่เคยทำมาก่อน

"ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนเป็นตัวกำหนดความรู้สึกที่สำคัญของตลาดในภูมิภาคนี้" วินสัน พูน หัวหน้าฝ่ายวิจัยตราสารหนี้ที่เมย์แบงก์ ซีเคียวริตี้ส์กล่าว แม้ว่าข้อตกลงการค้าที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ-จีนจะเป็นประโยชน์ต่อภูมิภาค แต่ไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจเอเชียจะราบรื่น เนื่องจากยังต้องเจรจากับสหรัฐฯ เป็นรายประเทศ

เช่นเดียวกับไทย สวอปริงกิตในมาเลเซียตอนนี้คาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายการเงินที่ 0.09% ในช่วงสามเดือนข้างหน้า ลดลงจากสูงสุด 0.13% ก่อนที่ธนาคารกลางของประเทศจะคงอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 8 พ.ค. ในเกาหลีใต้ สวอปวอนคาดการณ์การลดดอกเบี้ย 0.11% ในช่วงเวลาเดียวกัน ลดลงจาก 0.14% เมื่อสิ้นเดือน เม.ย.

ในทางตรงกันข้าม การผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-จีนไม่ได้ส่งผลกระทบมากนักต่อประเทศในภูมิภาคที่พึ่งพาการส่งออกน้อย สวอปเปโซฟิลิปปินส์ส่งสัญญาณการลดดอกเบี้ย 0.04% ในช่วงสามเดือนข้างหน้า เทียบกับการคาดการณ์ว่าจะคงที่เมื่อสิ้นเดือนที่แล้ว

ในอินเดีย สวอปรูปีคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายการเงิน 0.26% ในช่วงเวลาเดียวกัน เพิ่มขึ้นจาก 0.24% เมื่อสิ้นเดือนที่แล้ว

ทั้งนี้ ตามข้อมูลจากธนาคารโลก พบว่า การค้าคิดเป็น 132% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของมาเลเซียอยู่ที่ ในปี 2023 ตามด้วยไทยที่ 129% และเกาหลีใต้ที่ 88% ส่วนแบ่งของอินเดียอยู่ที่ 46%

แม้ว่าการพักรบภาษีล่าสุดระหว่างสหรัฐฯ-จีนจะช่วยบรรเทาความกังวลในวงกว้างให้เอเชีย แต่ผลลัพธ์ของการเจรจาการค้าทวิภาคีระหว่างประเทศในภูมิภาคกับวอชิงตันจะเป็นตัวกำหนดทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต

"การทดสอบที่แท้จริงสำหรับเศรษฐกิจเหล่านี้จะอยู่ที่ระดับที่พวกเขาสามารถเจรจาเพื่อลดภาษีแลกเปลี่ยนกับสหรัฐฯ และผลลัพธ์ของการสอบสวนของสหรัฐฯ เกี่ยวกับภาษีแบบรายภาคส่วน เช่น เซมิคอนดักเตอร์และเภสัชกรรม" ลาวัณยา เวงกาเตสวาราน นักเศรษฐศาสตร์จากโอเวอร์ซี-ไชนีส แบงกิ้ง คอร์ป กล่าว