Bitcoin เริ่มน่าสนใจ หลังวัฏจักรขาลงอาจผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้ว ขณะที่ BTC/Gold Ratio แตะระดับต่ำสุดรอบ 3 ปี สะท้อน Bitcoin ถูกเมื่อเทียบกับทองคำ ท่ามกลางความกังวลต่อหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ หลัง Bond Yield 30 ปีพุ่งแตะระดับสูงสุดรอบ 19 ปี
KEY POINTS
- ผู้เขียนเชื่อว่าวัฏจักรขาลง 4 ปีของ Bitcoin (ขึ้น 3 ปี ลง 1 ปี) ได้ผ่านไปแล้วกว่าครึ่งทาง และราคาปัจจุบันอยู่ใกล้เคียงกับราคาต้นทุนของนักลงทุน ทำให้ถือว่าราคาถูกเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า
- อัตราส่วนราคา Bitcoin ต่อทองคำ (BTC/Gold Ratio) อยู่ในระดับต่ำที่สุดในรอบ 3 ปี ซึ่งบ่งชี้ว่าราคา Bitcoin ถูกมากเมื่อเทียบกับราคาทองคำในปัจจุบัน
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปีที่พุ่งทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 19 ปี สะท้อนถึงความไม่เชื่อมั่นในสินทรัพย์ของรัฐบาล ซึ่งอาจทำให้ Bitcoin ซึ่งถูกสร้างขึ้นเพื่อเป็นทางเลือกที่ไม่ถูกแทรกแซงโดยรัฐ ดูน่าสนใจขึ้น
ทุกวันนี้สินทรัพย์แต่ละตัวเคลื่อนไหวเร็วและแรงมาก ... ทั้งหุ้นสหรัฐฯที่ทำ All-time high, หุ้นเกาหลีที่วิ่งขึ้นและลงแบบรถไฟเหาะจากการ leverage ของนักลงทุนยุคใหม่, ราคาทองคำที่รีบาวน์กลับมาใกล้ US$4500/oz ขนาดหุ้นไทยยังทำทรงจะไปทดสอบ 1,700 จุด … ตอนนี้ยังมีอะไรถูก / มีอะไรยังพอซื้อได้บ้าง ?
คำตอบผมนะ ผมคิดว่ามันคือ Bitcoin (BTC)
Not Financial Advice แบบฟินฟลูการเงินนะครับ อิอิ แต่ Hear me Out.
ประการแรก: Downcycle ของ Bitcoin (ขึ้น 3 ปี ลง 1 ปี) ผ่านมาแล้วกว่าครึ่งทาง
หากใครเป็นสาย Crypto น่าจะทราบถึง Crypto Winter หรือ วัฎจักร 4 ปี ของ Bitcoin (ขึ้น 3 ปี ลง 1 ปี)
และ ใช่ครับปี 2026 คือ ปีที่ลง 1 ปี พอดิบพอดี และ ผ่านมากว่าครึ่งทางของปี 2026 เรียบร้อยแล้ว
มากไปกว่านั้น หากดูอีกมุม ถ้าเราพิจารณาจากรูป Bitcoin Holder Realized Price หรือ ต้นทุนราคาการถือครอง Bitcoin ของแต่ละประเภทบุคคล, นักลงทุน (ราคาต้นทุนของนักลงทุนระยะสั้น ราคาต้นทุนของนักลงทุนระยะยาว และ ราคาต้นทุนของนักลงทุนทั้งหมด)
เราจะพบว่า ราคาของ Bitcoin ปัจจุบัน เทียบเท่าหรือแทบจะใกล้กับราคาต้นทุนของนักลงทุนระยะสั้น และ ห่างจากราคาต้นทุนของนักลงทุนระยะยาวอีกไม่ไกลเท่าไหร่ หรือ ราว US$10K+/-
ถือว่าถูกมากครับ เมื่อเทียบกับช่วงปี 2024 และ 2025 ที่ส่วนต่างราคา Bitcoin กับราคาต้นทุนของนักลงทุนระยะยาวห่างกับเกือบราว US$50K+/-
ประการที่สอง: BTC/Gold Ratio ต่ำสุดในรอบ 3 ปี (เทียบเท่าปี 2022, 2023)
เราดูในเชิงของตนเองไปแล้ว (ราคา และ Pattern ของ Bitcoin เองในอดีต)
คราวนี้เรามาดูกันในเชิงเปรียบเทียบกันบ้าง ... แน่นอนครับ ต้องเปรียบกับคู่แข่งตลอดกาลอย่าง “ทองคำ” ... ดูสิ้ ทองคำ กับ ทองคำดิจิทัล ใครจะแน่กว่ากัน
ผมนำภาพ BTC/Gold ratio มาให้ดูครับ หรือ ภาพสัดส่วนที่กำลังจะบอกว่า Bitcoin เทียบกับราคาทองคำ ... อะไร และ ใคร ถูกแพงกว่ากันแค่ไหน …
… ซึ่งเราจะเห็นว่า Ratio ดังกล่าวต่ำที่สุดในรอบ 3 ปี หรือ พูดง่ายๆ ราคา Bitcoin ถูกมากเมื่อเทียบกับ ราคา ทองคำ และ ถูกที่สุดใน รอบ 3 ปี
ประการสุดท้าย: US Yields 30 ปี สหรัฐฯ ทะลุ 5.25% ทำ New high รอบ 19 ปี
และ สุดท้าย หนีไม่พ้น คือ ประเด็นเศรษฐกิจครับ เพราะ ปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯทะลุ 5.25% ทำจุดสูงสุดใหม่ หรือ New high รอบ 19 ปี ตั้งแต่ปี 2007 เรียบร้อยแล้ว
... สะท้อนความไม่เชื่อมั่นต่อการถือพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของสหรัฐฯ และ ชัดเจนครับว่าถึงแม้จะให้ Yields 5%++ ... คนก็ไม่ถืออยู่ดี
จนล่าสุด กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ถึงขนาดต้องประกาศเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลมากกว่าสองเท่า เพื่อดูดซับแรงขายพันธบัตรตัวยาว
ซึ่งผมว่าขอนี้ชัดนะครับ เพราะว่าเหตุการณ์นี้
คนไม่มั่นใจพันธบัตรตัวยาว ย้ำว่าตัวยาว ของสหรัฐฯ และ เพื่อนๆลองถามตัวเองดูว่า สินทรัพย์ใดเกิดมาเพื่อแทนที่การถือเงินดอลลาร์, พันธบัตรสหรัฐฯ... มันก็คือ Bitcoin ยังไงล่ะ ... Bitcoin เกิดมาเพราะไม่ชอบที่รัฐแทรกแซงไง !
ดังนั้น ใครตกรถสินทรัพย์อะไรในปีนี้ ... Hear me Out ครับ
และ ลองไปพินิจพิเคราะห์ ตัดสินใจกันดูเองครับ (Not Financial Advice) (Just Hear me Out)
