เดือนมีนาคม 2026 โลกกำลังเผชิญความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงในรอบหลายทศวรรษ หลังจากสหรัฐฯ และอิสราเอลเปิดปฏิบัติการโจมตีอิหร่านครั้งใหญ่ โดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ส่งสัญญาณว่าจะเดินหน้าปฏิบัติการทางทหารต่อเนื่องจนกว่าจะบรรลุเป้าหมายในการทำลายโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน และอาจไปไกลถึงระดับ “เปลี่ยนระบอบการปกครอง”
เหตุการณ์นี้ทำให้ความเสี่ยงในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้นอย่างมาก เพราะอิหร่านไม่ได้มีแค่กำลังทหารของตนเอง แต่ยังมีเครือข่ายพันธมิตรหรือ “กลุ่มแนวร่วม” ในหลายประเทศ เช่น Hezbollah ในเลบานอน กลุ่มติดอาวุธในอิรัก และ Houthi ในเยเมน ซึ่งสามารถตอบโต้แหล่งผลประโยชน์ของสหรัฐฯ และพันธมิตรได้ทั่วภูมิภาค ส่งผลให้ความขัดแย้งมีโอกาสยืดเยื้อและขยายวงกว้างมากขึ้น
ประเด็นที่ตลาดการเงินทั่วโลกเฝ้าระวังในขณะนี้คือ ความเสี่ยงต่อความมั่นคงทางพลังงาน เนื่องจากตะวันออกกลางเปรียบเสมือนเส้นเลือดใหญ่ที่หล่อเลี้ยงความต้องการน้ำมันของโลก หากโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานถูกโจมตี หรือเกิดเหตุปิดช่องแคบฮอร์มุซ หากปิดเส้นช่องแคบนี้แม้เพียงระยะสั้น มองว่าประมาณ 1-3 เดือน ก็เพียงพอที่จะสร้างความปั่นป่วนต่อราคาพลังงานโลกที่อาจจะพุ่งสูงขึ้นมาก ซึ่งความผันผวนนี้จะกลายเป็นแรงกดดันต่อห่วงโซ่อุปทานและอาจกลายเป็นชนวนเหตุของวิกฤตเศรษฐกิจระดับโลกได้
ขณะเดียวกัน สถานการณ์ยังซับซ้อนขึ้นจากการแข่งขันเชิงยุทธศาสตร์ของมหาอำนาจ โดยรัสเซียและจีนได้ออกมาแสดงความกังวลต่อการใช้กำลังทางทหารของสหรัฐฯ จะเห็นได้ว่าความไม่มั่นคงในตะวันออกกลางไม่ได้เป็นเพียงประเด็นความขัดแย้งทางการเมืองในระดับภูมิภาค แต่คือความเสี่ยงโดยตรงต่อเสถียรภาพทางพลังงานและเศรษฐกิจโลกที่ทุกประเทศไม่อาจหลีกเลี่ยงผลกระทบได้หากขยายความรุนแรง
ในช่วงที่โลกกำลังเผชิญความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ความผันผวนของตลาดการเงินมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กลยุทธ์การลงทุนในระยะนี้จึงควรให้ความสำคัญกับ การรักษาสภาพคล่องและการป้องกันความเสี่ยงของพอร์ต เป็นหลัก โดยเฉพาะการถือครองสินทรัพย์ปลอดภัยอย่าง ทองคำ ซึ่งยังได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัย ไม่ว่าจะเป็นความไม่แน่นอนทางการเมือง การกระจายทุนสำรองของธนาคารกลางทั่วโลก และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯที่มีโอกาสปรับลดลงในระยะถัดไป ภายใต้สมมติฐานดังกล่าว เรามองว่าปัจจัยเหล่านี้ยังคงสนับสนุนราคาทองคำในระยะกลาง และมีโอกาสเห็นราคาปรับขึ้นสู่ระดับ ประมาณ 5,800-6,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ภายในปี 2026
ขณะเดียวกัน นักลงทุนควรเริ่มมองไปข้างหน้าถึงธีมการลงทุนระยะยาวของโลก ซึ่งกำลังถูกขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนผ่านทางเทคโนโลยี โดยเฉพาะ AI และโครงสร้างพื้นฐานสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ การเติบโตของ AI ทำให้โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานกลายเป็นปัจจัยสำคัญของเศรษฐกิจดิจิทัล โดยความต้องการใช้ไฟฟ้าในสหรัฐฯ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นราว 60 กิกะวัตต์ภายในปี 2030 และเกือบครึ่งหนึ่ง หรือประมาณ 25 กิกะวัตต์ มาจากดาต้าเซ็นเตอร์สำหรับ AI เพียงอย่างเดียว
ดีมานด์พลังงานที่เพิ่มขึ้นระดับนี้ทำให้โอกาสการลงทุนไม่ได้จำกัดอยู่แค่ผู้ผลิตชิป แต่ขยายไปยัง ระบบนิเวศพลังงานทั้งหมด ตั้งแต่โรงงานผลิตไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐานท่อส่งพลังงาน ไปจนถึงระบบสายส่งไฟฟ้า แร่ต่างๆ เนื่องจากการประมวลผล AI ต้องใช้พลังงานจำนวนมหาศาลควบคู่กับการสร้างดาต้าเซ็นเตอร์
ในฝั่งเซมิคอนดักเตอร์ อุตสาหกรรมเริ่มเห็นสัญญาณของ Memory Supercycle หลังบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่เร่งลงทุนสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ ส่งผลให้ความต้องการชิปหน่วยความจำขั้นสูง เช่น DRAM และ HBM เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และเริ่มเกิดภาวะตึงตัวของกำลังการผลิตในตลาด
ที่สำคัญคือการเฟ้นหาผู้ชนะในสมรภูมิ AI จำเป็นต้องพิจารณาอย่างถี่ถ้วน การลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่หรือกลุ่ม hyperscalers ไม่ควรดูเพียงระดับการลงทุน (Capex) ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ควรประเมินว่าบริษัทสามารถเปลี่ยนเงินลงทุนเหล่านั้นให้กลายเป็น รายได้และกระแสเงินสด ได้เร็วเพียงใด ตัวชี้วัดสำคัญจึงไม่ใช่เพียงการเติบโตของรายได้ แต่คือ Return on AI Capex หรือความสามารถในการสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมถึงความได้เปรียบด้านต้นทุนการประมวลผล (Compute Cost) การเข้าถึงชิปขั้นสูง และความแข็งแกร่งของ ecosystem ที่สามารถสร้างการใช้งานจริงในวงกว้างได้
บทสรุปกลยุทธ์การลงทุน
ระยะสั้น เน้นการป้องกันความเสี่ยงและรักษาสภาพคล่อง ผ่านสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น เงินสด และทองคำ ขณะที่ ระยะถัดไป เตรียมกลับเข้าสู่ Mega Trends ของโลก ซึ่งมีแนวโน้มเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของเศรษฐกิจในทศวรรษข้างหน้า
เพราะท้ายที่สุด แม้สงครามจะสร้างความผันผวนให้กับตลาดในระยะสั้น แต่ทิศทางการเติบโตของเศรษฐกิจโลกในระยะยาวยังคงถูกกำหนดโดย เทคโนโลยี โครงสร้างพื้นฐาน และนวัตกรรม มากกว่าปัจจัยเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียว
หากความตึงเครียดเริ่มคลี่คลาย กระแสเงินลงทุนทั่วโลกมีแนวโน้มไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์ที่เป็น โครงสร้างพื้นฐานของเศรษฐกิจยุคใหม่ ไม่ว่าจะเป็น AI infrastructure, พลังงานสำหรับดาต้าเซนเตอร์, เซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง และเทคโนโลยีอวกาศ ซึ่งกำลังกลายเป็นแกนหลักของวัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ของโลก