หากย้อนกลับไปเมื่อหลายปีก่อน บริษัท ไทยฟู้ดส์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TFG ถูกจัดอยู่ในกลุ่มหุ้นเกษตรและอาหารที่ผลการดำเนินงานผันผวนตามวัฏจักรราคาเนื้อสัตว์ แต่ภาพดังกล่าวกำลังเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ
หลังบริษัทฯ เดินหน้าปรับโครงสร้างธุรกิจครั้งใหญ่สู่โมเดล Market Driven ผ่านการขยายธุรกิจค้าปลีก "Thai Foods Fresh Market" ควบคู่กับการลงทุนในเวียดนามและการสร้างซัพพลายเชนครบวงจร ส่งผลให้ TFG กำลังก้าวเข้าสู่การเป็นหุ้นเติบโต (Growth Stock) อย่างชัดเจน
ธุรกิจค้าปลีก พระเอกตัวใหม่
หัวใจสำคัญของการเปลี่ยนแปลงอยู่ที่ธุรกิจค้าปลีก ซึ่งบริษัทใช้เป็น New S-Curve ในการสร้างรายได้ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ลดการพึ่งพาราคาสุกรและไก่ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ในปี 2569 บริษัทฯ มีเป้าหมายการขยายสาขา Thai Foods Fresh Market จำนวน 875 สาขา โดยได้รับการตอบรับจากผู้บริโภคเป็นอย่างดี และเป็น Model ร้านค้าปลีกที่ทำให้ผู้บริโภคเข้าถึงสินค้าอาหารได้ง่ายขึ้น โดย ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 มีสาขาแล้ว 690 แห่ง การมีช่องทางจำหน่ายของตนเอง ทำให้บริษัทฯ เข้าถึงผู้บริโภคโดยตรง เพิ่มสัดส่วนสินค้ามาร์จิ้นสูง บริหารสต๊อกได้ดีขึ้น และสามารถวางแผนการผลิตได้สอดคล้องกับความต้องการของตลาด ส่งผลให้อัตรากำไรมีเสถียรภาพมากกว่าธุรกิจอาหารแบบดั้งเดิม
กำไรโตต่อเนื่อง ฐานธุรกิจแกร่ง
ผลการดำเนินงาน สะท้อนภาพการเปลี่ยนผ่านได้อย่างชัดเจน ปี 2568 บริษัทฯ มีรายได้รวม 73,358.74 ล้านบาท เติบโต 11.01% และมีกำไรสุทธิ 7,440.84 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 136.68% ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วนไตรมาส 1/2569 บริษัทฯ ทำรายได้ 17,877.88 ล้านบาท มีกำไรสุทธิ 2,047.09 ล้านบาท พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 21.68% จากแรงหนุนของธุรกิจค้าปลีก การบริหารต้นทุน และปริมาณจำหน่ายสุกรที่เพิ่มขึ้น ฝ่ายบริหารยังคงเป้าหมายรายได้ปี 2569 เติบโตประมาณ 10-15% พร้อมลุ้นสร้างสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง
เวียดนาม Growth Engine รอบใหม่
อีกหนึ่งสตอรีที่นักลงทุนให้ความสนใจคือ การขยายธุรกิจในประเทศเวียดนามล่าสุด TFG อยู่ระหว่างก่อสร้างโรงงานผลิตอาหารสัตว์แห่งใหม่ พร้อมขยายธุรกิจไก่และฟาร์มสุกร ซึ่งจะช่วยเพิ่มการบูรณาการต้นทุนตลอดห่วงโซ่การผลิต โดยคาดว่าโครงการจะทยอยแล้วเสร็จในช่วงปลายปี 2569 และเริ่มสร้างผลตอบแทนเชิงบวกตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป
ล็อกต้นทุน รับมือความผันผวนโลก
แม้สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์และสงครามในหลายภูมิภาคจะทำให้ราคาวัตถุดิบและต้นทุนการผลิตผันผวน แต่ TFG บริหารความเสี่ยงเชิงรุกด้วยการล็อกราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์ล่วงหน้าแล้วประมาณ 60-70% ของความต้องการใช้ทั้งปี ขณะเดียวกันแนวโน้มราคาสุกรทั้งไทยและเวียดนาม รวมถึงราคาไก่ที่ปรับตัวดีขึ้น ยังเป็นแรงสนับสนุนให้อัตรากำไรของบริษัทฯ อยู่ในระดับที่น่าพอใจ
ยกระดับสู่หุ้นแถวหน้า
อีกหนึ่งประเด็นที่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของ TFG คือการได้รับการยอมรับจากตลาดทุนอย่างต่อเนื่อง เริ่มจากการได้รับคัดเลือกเข้าคำนวณ MSCI Global Small Cap Index ซึ่งช่วยเพิ่มโอกาสการเข้าลงทุนของกองทุนต่างประเทศ ต่อด้วยการได้รับคัดเลือกเข้าสู่ SET50 ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 (1 กรกฎาคม - 31 ธันวาคม 2569) ซึ่งจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องของหุ้น และขยายฐานผู้ลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ
ล่าสุด บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ยังปรับเพิ่มอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันของบริษัทเป็น BBB+ จาก BBB พร้อมปรับแนวโน้มอันดับเครดิตเป็น Stable สะท้อนฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น และความสำเร็จของการต่อยอดธุรกิจผ่านเครือข่ายค้าปลีกของบริษัท
สร้างมูลค่าเพิ่มในระยะยาว
จุดแข็งของ TFG ในปัจจุบันไม่ได้อยู่เพียงการเติบโตของผลการดำเนินงาน แต่คือการเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจจากผู้ผลิตสินค้าเกษตร ไปสู่ผู้ประกอบการอาหารครบวงจรที่มีช่องทางจำหน่ายเป็นของตนเอง โดยธุรกิจค้าปลีกกำลังสร้างรายได้ประจำ (Recurring Revenue) มากขึ้น ขณะที่การขยายธุรกิจในเวียดนามจะเป็นเครื่องยนต์การเติบโตรอบใหม่ ส่วนการบริหารต้นทุนและการลงทุนต่อเนื่องช่วยเสริมความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว
เมื่อผนวกกับการได้รับการยอมรับจากทั้ง SET50, MSCI Global Small Cap Index และการอัปเกรดอันดับเครดิตเป็น BBB+ และการจ่ายปันผลอย่างต่อเนื่อง ทำให้ Story การลงทุนของ TFG มีความน่าสนใจมากขึ้นในสายตานักลงทุนสถาบันทั้งในและต่างประเทศ
สำหรับนักลงทุนแล้ว TFG จึงไม่ได้เป็นเพียงหุ้นอาหารที่อิงวัฏจักรราคาเนื้อสัตว์อีกต่อไป แต่กำลังก้าวสู่การเป็น Growth Stock ที่มีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลายด้าน รองรับโอกาสสร้างผลการดำเนินงานและมูลค่าเพิ่มในระยะยาวอย่างต่อเนื่อง
